趨勢投資的秘訣/熊市第二期：無量陰跌最可怕\胡總旗

　　熊市第二期，很多聰明人成為輸傢，因為他們在股價合理時買入，卻沒想到市場是那麼不“理性”，從“合理”可以跌到偏低。投資者不相信股市會繼續下跌，對股市止跌反彈充滿瞭期待，但是，不斷地期待，不斷地失望。市場先生有自己的個性，並不會因為投資者希望它上升就上升。

　　在經濟方面，第二期為企業盈利衰退期，“經濟病癥”與“企業病癥”已開始顯現。由於經濟依然處在困境中，整體營商環境處於惡化中，所以上市公司的業績沒有根本性的改善。

　　市場不僅沒有反彈的動力，甚至連維持當前的局面也感到吃力。同時，不利的消息陸續傳出。例如，失業率繼續上升，國民消費力弱，企業收入大降，宣佈倒閉清盤的公司數量繼續增加等。股票市場一有風吹草動，就會觸發“恐慌性拋售”。

　　在允許進行信用交易的市場中，從事融資交易的投機者遭受的打擊更大，他們往往因償還融資壓力而被迫拋售，於是股價越跌越急。經過一輪瘋狂的拋售和股價急跌後，投資者會覺得跌勢有點過分。因為上市公司以及經濟環境的現狀尚未達到如此悲觀的地步，於是市場會出現一次較大的回升和反彈。

　　熊市二期標志性的事件是指數60日均線下穿250日均線，正式確認瞭市場處於大熊市之中。投資者此時應該放棄幻想，用熊市防禦思維應對。熊市二期一般較一期糾結的時間更長，股市升升跌跌，雖然大趨勢仍然向下，但不少股份可以短時間上漲50%以上，熱點轉換頻繁。投資者可以用少量資金追逐熱點，或在大盤低於250日均線下方20%以上時投機性買入，如上升接近250日均線時賣出。當然，此種波段操作隻能小資金嘗試，賺不瞭大錢，而且投資者必須嚴格遵守止損策略。

　　在這個階段，當成交量小，且股價還繼續下跌時，就表示市場前景堪憂。因為短線投機者還持有大量股票，行情如繼續下跌，他們隨時會因恐慌將股票拋向市場。恐慌性拋售是熊市結束的重要及必需條件之一。故無量陰跌才是最可怕的！

　　當價格下跌的時候，人們往往選擇鴕鳥策略逃避痛苦，具體表現是不再關註股票而任憑它下跌，這也就是當市場進入熊市的時候卻成交清淡、人氣稀缺的原因。大盤點位雖然已偏低，但人氣太差，代表承接力更差。

　　熊市進行投資事倍功半

　　我們可以把2008年1月底4500點至7月底2800點視為熊市二期。這期間，股指用瞭8個月時間，輾轉下跌瞭1700點左右。股指雖有反彈，但指數一直運行在60日、250日均線下方，代表市況極差，向下大趨勢毫無改變，操作性總體很差。既然是熊市，投資肯定事倍功半，這時候可以選擇多陪陪傢人朋友，多享受生活。吃有時，睡有時，投資亦有時。