美國聯儲局在9月18日,展開市場期待已久的寬松貨幣政策周期,調低政策利率50點子。聯邦基金利率目標區間降至4.75厘至5厘。

  聯儲局的會後聲明及新聞發佈會更具啟示性。自從聯儲局主席鮑威爾在全球央行年會發表演說以來,當局的立場明顯由僅專註降低通脹,轉為再次著重其另一項雙重任務:全民就業。

  我們維持原來觀點,美國經濟有可能出現降溫。若一如預期發生,未來部分經濟數據可能會遜於預期,或會觸發聯儲局采取更積極的政策應對措施。因此,目前預料當局在2024年底前將進一步減息75點子,聯邦基金利率(目標區間上限)料降至4.25厘,預期政策利率將在2025年年底前降至3厘。

  勞工數據或引發市場波動

  隨著聯儲局展開寬松周期,以下3個重要主題值得註視。首先,勞工市場數據的公佈可能會對金融市場造成波動。消費信心指標(如零售銷售數據)是另一個值得關註的潛在焦點。

  最後,隻要美國經濟維持穩健,透過減息放寬貨幣政策的做法,一般會利好風險較高的投資資產,但難免仍有短期波動。

  雖然預期經濟將會降溫,但亦承認在經濟出現疲弱跡象前,聯儲局維持寬松周期的時間愈長,則實現軟著陸的機會愈大。

  (作者為宏利投資管理宏觀經濟策略部環球主管)

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