宏觀洞察/美經濟或遜預期 年內料再減息0.75厘\Alex Grassino

　　美國聯儲局在9月18日，展開市場期待已久的寬松貨幣政策周期，調低政策利率50點子。聯邦基金利率目標區間降至4.75厘至5厘。

　　聯儲局的會後聲明及新聞發佈會更具啟示性。自從聯儲局主席鮑威爾在全球央行年會發表演說以來，當局的立場明顯由僅專註降低通脹，轉為再次著重其另一項雙重任務：全民就業。

　　我們維持原來觀點，美國經濟有可能出現降溫。若一如預期發生，未來部分經濟數據可能會遜於預期，或會觸發聯儲局采取更積極的政策應對措施。因此，目前預料當局在2024年底前將進一步減息75點子，聯邦基金利率（目標區間上限）料降至4.25厘，預期政策利率將在2025年年底前降至3厘。

　　勞工數據或引發市場波動

　　隨著聯儲局展開寬松周期，以下3個重要主題值得註視。首先，勞工市場數據的公佈可能會對金融市場造成波動。消費信心指標（如零售銷售數據）是另一個值得關註的潛在焦點。

　　最後，隻要美國經濟維持穩健，透過減息放寬貨幣政策的做法，一般會利好風險較高的投資資產，但難免仍有短期波動。

　　雖然預期經濟將會降溫，但亦承認在經濟出現疲弱跡象前，聯儲局維持寬松周期的時間愈長，則實現軟著陸的機會愈大。

　　（作者為宏利投資管理宏觀經濟策略部環球主管）