指東說西/美不重手減息 利好美債需求\黎傢鑫

　　隨著市場對美國經濟增長和通脹放緩的預期逐步改善，科技股迅速反彈，納斯達克100指數在隨後的七天內連續上漲，並接近歷史高點，這波反彈主要由英偉達和蘋果等重量級公司帶動。相較於美市，港股恒生指數因地緣政治風險及全球經濟不確定性持續震蕩，顯示出投資者對未來市場的謹慎態度。

　　美國聯儲局9月降息的預期逐漸由0.5厘回歸0.25厘，然而市場對衰退風險的擔憂仍然存在。根據芝加哥商品交易所美聯儲觀察（FedWatch）工具顯示，30天聯邦基金期貨觀察數據顯示，降息0.5厘的可能性已從一周前的51%降至29.5%，這樣不穩定的變化反而給美債市場帶來需求。

　　最近的經濟數據，包括7月失業率的微幅上升和消費者信心指數的回升，為市場提供瞭復雜的信號。密歇根大學消費者信心指數從7月66.4上升至8月初的67.8，顯示出消費者對經濟的信心有所增強。加上上周四公佈的新申領失業救濟金人數減少至22.7萬人，就業市場受到沖擊這個說法可能過分誇張。

　　亞特蘭大聯邦儲備銀行行長博斯蒂克表示，如果勞動力市場進一步不振，他願意降息半個百分點。

　　筆者從上述這句話分析，其實現在還沒有那麼絕望，所以美聯署並不急於減息。

　　美總統候選人打經濟牌拉票

　　隨著11月美總統選舉臨近，民主黨代表候選人哈裡斯已經發表第一個經濟上的演講，表明假如當選後必定減息。美聯儲主席鮑威爾在此背景下的表態可能會被解讀為對選舉的間接影響，特別是當降息可能有利民主黨競選形勢時，加上特朗普和鮑威爾的潛在對抗，可能又帶來一波炒作。

　　投資者應密切關註鮑威爾在本周五傑克遜霍爾（Jackson Hole）全球央行年會上的講話內容，這將是預測市場走向的重要指引，目前美股強勢反彈之中不作過多預測。

　　（作者為獨立股評人）