能言匯說/日央行放鷹 圓匯短線上望137

　　圖：日圓匯價

　　日本央行於上周的議息會議將利率提升至0.25厘，並在季度展望中預期日本中長期通脹將隨著薪資和物價繼續上升。當地鷹派表示，如果經濟及通脹水平未來走勢符合央行的預期，將會繼續加息。與此同時，日本央行稱將會縮減買債規模，預計2026年第一季度開始將債券購買規模縮減至每月3萬億日圓。受央行鷹派行動影響，日圓大幅上揚，美元兌日圓於日本央行議息會議當日失守150大關。

　　上周美國聯儲局亦舉行瞭7月議息會議，雖然決定維持利率不變的決定後，但主席鮑威爾暗示減息行動最早可能於9月（即下次議息會議）來臨。另外，上周五（2日）公佈的美國非農就業數據加強瞭市場預計美聯儲即將減息的預期，美國7月新增就業人數驟降至11.4萬，遠遠低於市場預期的17.5萬個，並且此前兩個月的數據也被下修，同期失業率也意外連續第四個月攀升，升至4.3%，創下近3年來最高水平。

　　美國疲軟的非農就業數據引發經濟衰退擔憂，華爾街預計聯儲局年內將大舉降息，執筆之時彭博利率期貨顯示交易員預期聯儲局9月減息0.5厘的概率已超出九成。受此影響，美國10年期國債收益率跌穿3.7厘，創下逾一年來的新低。

　　美元超賣或技術性反彈

　　本欄曾於7月24日刊出文章“日央行或加息 圓匯目標155”，提醒投資者沽出美元買入日圓。事實上，日圓匯率自上月跌至161.95水平，創下34年來低位之後回升，周一（5日）一度升穿142水平，並突破250天移動平均線。日圓飆升超出13%，基本收復年初以來所有跌幅。如果美聯儲如市場預期即將開始減息，日本央行繼續鷹派上調利率，市場憧憬美元和日圓兩隻貨幣的息差有望開始縮窄。我們認為日圓短線阻力位為去年7月高位約137水平，若突破該水平，下一阻力位為134水平。

　　不過，投資者仍需留意，鑒於美元兌日圓日線圖各項技術指標如14天相對強弱指數RSI已跌至超賣水平，不排除投資者獲利回吐出現技術性整固。

　　（光大證券國際產品開發及零售研究部）