財新中國服務業PMI升至52.1 專傢：服務消費進入穩定增長期

　　中國經濟持續回升向好環境下，中國服務業擴張步伐提速。財新今日(8月5日)發佈的7月中國通用服務業經營活動指數(PMI)報52.1，較前值回升0.9個百分點，連續19個月保持擴張。財新智庫高級經濟學傢王喆介紹，上月服務業需求改善、供給穩步增加，服務業用工指標也重返擴張區間，並創去年9月以來新高。分析稱，作為消費擴容升級的重要抓手，“服務消費”已進入穩定增長階段，財政政策效果的持續顯現，將對地產周期相關耐用消費品需求帶來直接拉動，下半年消費、投資、企業生產信心有望逐步改善。

財新中國服務業PMI走勢

　　近期中國服務業活動擴張動力源自新業務量的加速增長。財新報告指出，得益於基礎需求的持續改善，以及服務業自身供應的拓展，7月中國服務業新接業務總量穩健增長。與此同時，海外客戶興趣的增長、旅遊活動的增加，也帶動服務業新出口業務量小幅擴張。

　　中國服務業供需兩端同步改善背景下，企業為應對新增業務紛紛選擇增加人手，受此影響，7月服務業用工指數重返擴張區間，並創去年9月以來新高。隨著用工的增加、工作效率的提升，企業消化在手訂單能力進一步增強，積壓工作量指標在6月短暫上升後，再度下行至收縮區間。

　　值得一提的是，7月財新服務業企業平均投入成本繼續上揚，樣本企業普遍提及“原材料、工資、運費等上漲加劇瞭成本負擔”，且今年夏季的高溫天氣也令企業額外投入更多員工防暑降溫方面的支出。價格指標方面，服務業銷售價格在連升5個月後，於7月持平;盡管部分企業迫於成本加劇而調高售價，但也有一些企業為維持銷售而選擇降價。

　　政策發力拉動耐用消費需求

　　國傢統計局此前發佈的7月服務業PMI較前值回落0.2個百分點至50%，已觸及榮枯線;當月，鐵路運輸、航空運輸、郵政、文娛體育等行業PMI均處於55%以上較高景氣區間，暑期消費對中國服務業平穩運行起到瞭較好支撐。

　　“當前居民出行、娛樂等生活類服務業仍延續較高景氣度。”中國民生銀行首席經濟學傢溫彬觀察到，隨著暑期的到來，7月內地航班執行率、電影票房，以及四大一線城市地鐵客運量月均規模等指標環比均有回升，但從官方數據看，生產性服務業表現依然低迷。

　　業界情緒方面，7月服務業企業樂觀度較6月回升，樣本企業預期“隨著市況的改善、業務的拓展，未來經營活動會有增長”。

　　華金證券宏觀首席及金融地產分析師秦泰相信，服務消費已進入穩定增長階段，服務消費是未來“消費擴容升級的重要抓手”。他並指，下階段“擴內需”政策方向是通過“更大力度推動大規模設備更新和大宗耐用消費品以舊換新”等財政政策，對傢電、汽車、傢具等房地產周期直接相關的耐用消費品需求形成直接刺激，“未來消費、投資、內需，以及企業生產信心均有望逐步修復”。