券商料中國財政與貨幣加碼寬松

　　圖：人行日前推降息“組合拳”，支持經濟發展。

　　【大公報訊】中國人民銀行日前推降息“組合拳”，支持經濟發展。市場人士相信，後續貨幣政策還是偏寬松，並需要配合“寬財政”協同加碼，預計降準及更多的財政、產業政策將快速落地，以支持經濟持續回升。

　　中金公司表示，陡峭化的降息有助於減輕還本付息負擔、降低風險溢價，並維持金融機構息差，預計新一輪存款利率下調亦在路上。中金稱，在金融周期下行期，傳統寬松貨幣政策的效果減弱，“鬆貨幣”配合“寬財政”直達實體效果更為顯著，期待下半年財政貨幣協同力度的進一步加大。

　　下月MLF利率有望調低

　　國盛證券認為，當前經濟下行壓力仍存，穩增長、穩信心、穩地產、穩物價，亟需政策再加碼，後續貨幣政策大方向還是偏寬松，也有望看到更大力度的中央加杠桿。該行相信，是次降息之後，預計降準也會很快到來，下月MLF利率也有望跟隨下調，未來1至2個月是重要窗口。

　　華泰證券維持基準情形下，今年下半年降息20個基點的預測。即在本次降息後，目前仍有10個基點的空間；但不排除在美國聯儲局可能兩次降息的背景下，人行降息幅度略高於華泰預測的可能性。華泰表示，目前實體經濟融資需求仍不強，財政和貨幣政策仍需進一步寬松，以支撐經濟的持續回升。

　　此外，今年上半年，廣義財政融資、尤其是地方專項債發行偏慢，華泰稱，下半年加快利率債發行、配合財政寬松對抬升長端利率的效果可能會更好。中長期看，改變國債的供需比央行借入國債進行賣出等技術性幹預手段對長端利率的效果可能更加有效。

　　廣發証券分析稱，此次降息在節奏上快於該行預期。從經驗規律看，一輪逆周期調節穩增長通常是多部委共同配合發力，後續財政政策、產業政策可能會有進一步跟進，包括加快廣義財政落地速度、推進新一輪地產政策優化、進一步鼓勵設備更新等。