能言匯說/澳洲無意減息 澳元上望0.687

　　圖：本月一眾非美貨幣兌美元出現反彈，當中澳元表現較佳。

　　美國6月通脹全面降溫，核心消費物價指數（CPI）按年升幅放緩至3.3%，創3年最低水平。受汽油價格下跌推動，整體CPI按月下跌0.1%，自疫情爆發以來首次見負，按年上升3%亦是一年來最小增幅。數據公佈後，美匯指數應聲下挫，跌穿250天線，一度逼近104水平。

　　美國通脹數據溫和，市場對美聯儲減息的憧憬升溫，貨幣市場定價顯示投資者幾乎篤定聯儲局將在9月減息，並認為11月前減息兩次的可能性超過50%，12月前減息兩次的可能性則接近90%。

　　彭博利率期貨顯示，交易員預計美聯儲9月減息的概率已由通脹數據公佈前的不到70%升至90%左右。

　　通脹創半年高

　　另一邊廂，自今年7月以來，受惠於美匯指數回調，一眾非美貨幣兌美元出現一輪反彈，當中澳元表現較佳，漲幅超出1%，更於上周四盤中逼近約0.68水平，創下今年1月初以來新高。

　　澳洲央行早前曾鷹派暗示2025年中之前都不會減息，並將2024年底前減息的可能性從今年的預測中刪除，官員假設央行現金利率在明年中之前會一直保持在目前水平，較2月份預期時延長約9個月。而現時澳洲通脹又意外回暖，最新數據顯示，澳洲5月CPI按年升幅加速至4%，創半年以來新高，高於前值3.6%及市場預期的3.8%，數據或反映澳洲通脹仍具黏性，不排除推高澳洲第二季整體物價水平，從而令到澳洲央行貨幣政策較其他西方主要央行更為鷹派。

　　策略上來看，澳元現時或更能跑贏受法國政局不穩以及德國經濟放緩而影響的歐元，以及受國內經濟增長停滯不前的紐元。現階段大多數央行已經開始或者即將準備減息，若澳洲通脹走勢不符合央行的預期，不排除澳央行會進一步收緊貨幣政策。

　　現時市場普遍相信，澳洲減息的時間或將遲於英美歐加等西方主要央行，或令澳元中期能有望保持息差優勢。執筆之時，澳元暫時獲利回吐至0.674水平附近整固，若澳元能成功守穩0.67水平，不排除會上試去年12月底的高位約0.687水平。

　　（光大證券國際產品開發及零售研究部）