自4月底以來,港股市場經歷瞭一輪強勁且迅速的上漲,一度超越瞭全球多數市場的表現。然而,這一輪主要由資金流入和風險偏好提升所推動的反彈行情,近期似乎顯示出瞭動力減弱的跡象。過去兩周,市場出現瞭明顯的獲利回吐現象。與5月中旬的高點相比,以成長型企業為主的恒生科技指數在過去兩周累計下跌超過10%,而恒生指數也再次回落至18000點的關口附近。

  海外方面,美國4月份個人消費支出(PCE)指數環比增速為0.3%,核心PCE物價指數環比增速為0.2%,事前分析師預期均為0.3%;4月名義PCE同比增幅為2.7%,核心PCE增速為2.8%,均符合預期。但是,通脹仍然高於美聯儲2%的目標利率,美元、美債收益率下跌。

  港股流動性方面,近期資金流向顯示,上周南向資金繼續以強勁的勢頭流入港股,與此同時,海外資金對中資股的投資態度則出現瞭轉變,再次呈現流出態勢。根據EPFR的數據,海外主動型基金從海外中資股市場撤資,撤資金額約為4090萬美元,這一數字較前一周的7170萬美元有所減少,並且已經連續48周出現資金外流的情況。

  此外,海外被動型資金在之前三周回流之後,上周又重新轉為流出,流出總額達到4.1億美元。與此形成鮮明對比的是,南向資金的流入速度在上周有所加快,累計流入額為297億港元,相比前一周的106億港元有顯著增加。資金流向依然強勁,期待更多催化劑出現。

  (作者為拔萃資本集團分析師)

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