財新今日(4月3日)發佈的3月中國通用服務業經營活動指數(服務業PMI)較前值提高0.2個百分點至52.7，連續十五個月保持擴張，預示行業景氣度加快恢復。財新智庫高級經濟學傢王喆介紹，上月服務業供求擴張步伐均略有提速，市場需求向好推動供給持續增長。分析稱，在消費復蘇、居民消費意願有所提振，及3月以來生產性服務業經營活躍等環境中，服務業景氣度進一步改善。總體看，一季度中國經濟運行優於預期，當季GDP同比增速有望達5%左右。
財新中國服務業PMI連續十五個月保持擴張，行業景氣度加快恢復
財新調研顯示，3月服務業新業務增速創年內新高，新業務量的加速增長，支撐服務業活動擴張度的提升。樣本企業反映，需求基本面改善背景下，企業正著力發展業務，助推新訂單的增長。另一方面，得益於外需的改善，以及企業的努力促銷，服務業出口業務量加速增長，增速為九個月來最高。
值得一提的是，3月財新服務業用工量指標連續兩個月下降，惟降幅輕微且較2月放緩。樣本企業表示，為提升生產效率而裁撤的冗餘，以及人員辭職等，是導致用工收縮的主因。
生產效率提升背景下，3月服務業積壓業務量得到清減，該指標已連續兩個月輕微下降。價格指標方面，盡管原料、勞動力和運輸費用仍有上漲跡象，但3月服務業成本指標升幅進一步低於長期均值，預示服務業價格壓力普遍紓緩，企業也因此放緩提價速度。
服務業補庫存利好宏觀經濟
記者留意到，3月財新與官方服務業數據走勢趨同。國傢統計局此前發佈的3月中國服務業PMI報52.4%，較前值提升1.4個百分點，連續三個月回升。當月，與企業生產密切相關的服務行業生產經營較為活躍，其中，郵政、電信廣播電視及衛星傳輸服務、貨幣金融服務等行業PMI均處於60%以上高景氣區間。
申萬宏源證券高級宏觀分析師屠強認為，服務業PMI回升的驅動力，已從生活性服務業轉向生產性服務業，一定程度反映工業生產的改善，以及服務業補庫存的拉動。他並指，年初工業增加值與服務業投資表現均超預期，鑒於前期服務業去庫存幅度顯著大於工業，未來服務業補庫存對中國經濟的影響有望大於工業補庫存。
中國民生銀行首席經濟學傢溫彬提醒，春節後居民對服務消費、耐消品的需求有所回落，疊加首兩月全國城鎮調查失業率的回升，消費市場呈現“弱復蘇”勢頭。不過，得益於房地產供需兩端政策的不斷優化，商品房銷售邊際好轉，未來將帶動居住類相關消費的企穩回升。
居民消費復蘇勢頭得到鞏固
行業情緒方面，經營活動的增長鼓舞瞭服務業界的信心。3月財新調研的服務業企業傢對未來一年市場前景持“看好”態度，樂觀度為三個月來首次恢復上升，業界預期新產品發佈、擴張計劃、客戶預算增加等因素將進一步促進銷售。
中國民生銀行今日發佈的預測報告稱，一季度中國經濟運行優於預期，上月以來生產性服務業生產經營活動較為活躍，地鐵客運量、航班執飛率等指標均保持較高水平，居民消費復蘇勢頭有所鞏固。該行預計，一季度中國GDP同比增速有望達5%左右，為全年目標的實現奠定瞭良好基礎。
王喆強調，得益於制造業、服務業供需擴張速度的加快，上月財新中國綜合PMI錄52.7，較前值提升0.2個百分點，刷新去年6月以來新高。考慮到就業指標仍有所收縮，投入和產出價格水平在榮枯線附近徘徊，需求依然不夠強勁，未來政策需要繼續發力，進一步提振內外部需求。
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