大行報告/農夫山泉業績超預期 上望48元

　　大和發表報告指出，農夫山泉（09633）去年下半年收入按年增長33%至220億元（人民幣，下同），盈利升62%至63億元，均超過市場預期，主要受到茶飲料收入按年增長1.05倍所推動。管理層對公司今年指引，預期在原材料價格並無大波動下，公司每個產品領域的收入都有雙位數增長，毛利率穩定。

　　大和認為，農夫山泉以合理價格實現高質增長，對其今明兩年盈利預測上調5%至7%，目標價由46港元上調至48港元，重申對其“跑贏大市”評級。

　　裡昂：無糖茶飲增長未完

　　裡昂發表報告亦維持農夫山泉“跑贏大市”評級。農夫山泉管理層表示今年以來見到良好增長動力。該行認為中國市場無糖茶飲趨勢遠未完結，農夫山泉是領先者；縱使同業推出類似產品，公司具先行優勢及已透過良好產品質素建立消費者基礎。

　　根據管理層指引，農夫山泉今年收入雙位數增長及更低的可持續長期淨利潤率水平，對部分投資者或較失望，但裡昂認為公司傾向給予保守指引。該行把目標價由46.5港元上調至47.9港元，維持“跑贏大市”評級。