宏觀洞察/退休財務規劃 勿忽略通脹影響

　　閣下認為要儲蓄多少錢，才足夠應付長達二十年的退休生活開支？安享晚年所追求的目標不僅是資產總值的賬面數，還要計及通脹的因素，確保儲蓄經長年累月投資增值後，實質購買力足以應付退休所需。

　　不要小覷通脹的殺傷力，即使是小幅度的上升，也會對退休生活造成沉重負擔，實際影響視乎預期通脹的變幅及年齡。簡單來說，年輕一群所受的拖累會較大，因為他們距離退休年齡較遠，高通脹有較長時間“發酵”，令錢變得“愈來愈唔見使”。

　　根據宏利投資管理的計算，假設有三名分別為25歲、45歲及65歲的投資者，退休年齡同為65歲及預期退休每年開支相同。依數據發現：

　　如果預期通脹升0.4個百分點，退休成本會分別增加21.1%、13.0%及5.1%。若預期通脹進一步升至1個百分點，退休成本將分別增加53%、32.6%及12.8%。

　　從另一角度說，三位投資者必須立即為退休組合增加相應幅度的儲蓄／財富，才可抵銷通脹的影響，並按照計劃每年拿取原定預算的實質退休金。

　　當然，要一筆過投入大量資金並非易事。如果這時沒有閒資，甚至對通脹置若罔聞，未來資產的購買力便會大打折扣。舉例說，假設物價每年以2%的速度上升，投資回報假設為每年0%及1%（如較低風險投資）的話，35年後，實質購買力將分別減少50%及29%之多！如投資回報升至每年2%，即與通脹升幅相同，實質購買力於整個投資期將維持不變，直到退休之年；如預期投資回報進一步升至每年5％，由於回報跑贏通脹，實質購買力持續增加，退休時累積增幅達176%！

　　年輕投資者宜揀股票基金

　　通脹的升跌沒有人能控制，但透過以上例子，大傢應瞭解通脹上升對退休財務成本及計劃的影響。故此在規劃退休時，謹記要考慮通脹的因素。投資組合的增值幅度須跟得上甚至跑贏預期通脹。對於年輕的投資者，因距離退休尚遠，可承受的風險能力相對較高，投資組合宜側重潛在回報較高的資產，例如股票基金及債券基金。

（作者為宏利投資管理）