樓市智庫/美減息或較預期遲\中原地產亞太區副主席兼住宅部總裁 陳永傑

　　圖：美國聯儲局多名理事認為，減息的緊迫性及幅度不大。

　　關於減息預期，美國聯儲局多名理事認為緊迫性不大，減幅亦不多。筆者建議本港業主不宜對減息寄望過高，假如美國經濟形勢惡化，減息速度及幅度或會加快。

　　聯儲局理事庫格勒表示，對於美國通脹持續放緩態度樂觀。局方短期內降低聯邦基金指標利率的緊迫性不大。他指出，某種程度上通脹及勞動力市場的持續降溫，可能會令聯儲局降低利率目標范圍的行動變得合適。抗通脹進展停滯不前，那麼將利率目標范圍穩定在當前水平的時間可能會更長。

　　波士頓聯儲銀行行長科林斯認為，假如經濟符合聯邦公開市場委員會訂下的目標，聯儲局可於今年較後時間減息。目前貨幣政策合適，當局須看到通脹邁向2%目標的明確跡象之後，才應考慮支持減息。她沒有提及減息時間。

　　科林斯表示，即使當局開始減息，步伐也應緩慢以管控風險，確保符合物價穩定及充分就業的雙重任務目標。她指出，最新公佈的就業與經濟數據反映經濟及就業市場基調強勁，當局須再耐心觀察市場放緩情況，才可以確定通脹趨勢向下。她重申，當局不必待通脹回落至2%才減息，但必須確定通脹邁向2%才考慮減息。

　　通脹數據未明朗

　　明尼阿波利斯聯儲銀行行長卡什卡裡表示，成員們在減息之前需要看到“再多幾個月”的通脹數據，他認為今年減息兩至三次可能是合適的。卡什卡裡表示，勞動力市場將決定聯儲局減息的速度，如果就業市場保持強勁，聯儲局將有緩慢行動的靈活性。聯儲局去年12月公佈的預測顯示，成員們預測中值是今年有3次0.25厘的減息，他關於減息2至3次的預測略顯鷹派，而市場預測減息次數多達5次。

　　對於投資市場，筆者建議大傢的減息預期保守一點，寧願相信聯儲局有需要時擴大減息，對市場產生意外驚喜。美國經濟著實有不少隱憂，一旦發生危機就會令聯儲局加大減息力度，暫不知何時出現。早前股價急挫的美國地區銀行New York Community Bancorp，獲註資10億美元，解燃眉之急。