港股策略/港股跌浪近完結 可分註入市

　　今年初不少專傢認為，港股的跌浪近尾聲，近日恒指確實出現見底征兆。資深證券界人士謝明光指，上周二（1月23日）傳內地設立2萬億元人民幣的股市平準基金，透過滬深港通投向A股，消息傳出後，A股及港股應聲上揚。

　　港股對A股敏感度超美股

　　近期內地有多項提振信心政策，中國證監會公佈於1月29日起全面暫停限售股出借，另3月18日起把轉融券（即中國證券金融公司把證券出借給券商沽空），由實時可用調整為次日可用。謝明光指出，A股散戶向來較熱衷於財務杠桿，當過分利用融券安排（借貨沽空），這反而會影響市場的穩定性。而且戰略投資者在承諾的持有期內出借獲分配的股票也十分普遍，這可能會在市場波動時引發大規模“斬倉”。故此，這次中證監的安排相信可令A股市場變得更穩定。

　　他又說，今年恒指與美股的相關性持續下降，近期也一直維持負值，代表兩者走勢相反。但恒指與滬深300指數的相關性卻在提高，一直維持在0.7以上，代表相關性十分之大。所以若A股的表現靠穩，對港股後市的走勢也較為有利。

　　但港股即使有反彈的潛力，投資者又應何時買入？這要借助技術分析來幫忙。葛蘭碧八大法則中跌市的四個階段在去年至今年初出現，去年8月是B階段，其後8月至11月，恒指周線圖的5周線及15周線的距離愈來愈遠，這是法則中的“負向乖離”，也是C階段即將出現，這時候有望反彈，但力度很弱，當時恒指僅由低位反彈至18100點以上，C階段便完結。

　　到瞭去年底今年初，恒指到瞭法則中的D階段，這時候會出現“投降式”拋售，市場完全失去信心，不過卻是整個跌浪即將完結的時間，雖然市場未完全恢復信心，但中長期投資者可以分註入市來降低風險，若市場有利好消息配合，反彈的走勢就會愈來愈明顯。