工銀智評/灣區經濟動能持續增強

　　粵港澳大灣區內地區域包括廣東省9個相鄰城市。2023年前三季度廣東國內生產總值（GDP）實現GDP總量9.6萬億元、同比增長4.5%，占全國比重為10.53%。從全球范圍看，廣東2023年前三季度GDP總量（1.4萬億美元）與墨西哥（1.3萬億美元）相當，略低於巴西（1.6萬億美元）。城際比較看，深圳、惠州、江門表現亮眼，連續兩年經濟增速超全國平均水平，2023年前三季度GDP同比分別增長5.4%、5.3%、5.3%。

　　出口結構轉型升級顯著

　　從“三駕馬車”投資、消費、出口各自動能變化看，出口結構轉型升級顯著。2023年1-11月廣東出口金額占全國比重22.9%，累計同比增速（2.0%）高於全國均值（0.3%）。“新三樣”電動載人汽車（310%）、鋰電池（18.1%）、太陽能電池（27.5%）繼續保持高速增長；與拉丁美洲、中東、非洲等新興市場貿易往來日趨活躍。按城市來看，深圳出口保持兩位數增長，1-11月累計增速13.6%。投資結構持續優化。2023年1-11月，廣東固定資產投資累計同比增長2.6%，略低於全國均值（2.9%）。

　　消費復蘇相對偏弱。2023年1-11月，廣東社會消費品零售總額累計同比增速為5.6%，低於全國均值（7.2%），餐飲收入增長強勁（24.3%），商品零售尚待進一步提振（3.5%）。城際比較來看，廣州（6.7%）、深圳（7.3%）兩市消費增長動能更強。

　　從中國經濟高品質增長轉型的周期視角看，珠江三角洲經濟外向型發展和城鎮化水平高，經濟高速增長和人口集聚帶動地產行業快速發展。在全球經濟增長疲弱、中國經濟增長動能轉換的攻堅期，珠三角相應面臨更大轉型挑戰，也將繼續是產業升級和經濟轉型的引領力量。展望2024年，在全球貿易回暖、國傢積極政策提振下，灣區經濟增長在以下三方面有望繼續保持穩定。

　　投資方面，預計制造業投資延續發力，集成電路、高端裝備、精密儀器、人工智能等新興產業投資佈局力度進一步加大。“三大工程”建設，即規劃興建保障性住宅、城中村改造，以及“平急兩用”基建，有望同步拉動基建及地產投資，廣深莞建設投資增長空間相對更可期。

　　新能源產業出口競爭力持續

　　出口方面，在海外制造業新一輪補庫背景下，全球貿易回暖有望提振灣區出口。全球經濟綠色低碳轉型加速、中國打造綠色低碳新增長點，“新三樣”產品出口增長有望延續，深圳等新能源產業聚集區出口競爭優勢進一步凸顯。

　　最後，消費方面，短期內秋季廣交會等商務活動陸續開展、促進消費政策紅利不斷釋放、疊加去年同期低基數效應，預計支持消費進一步恢復向好。較長時期看，經濟持續向好，增強收入預期，有望接續提振消費動能。

　　（中國工商銀行（亞洲）東南亞研究中心）