歐元區通脹肆虐，歐央行在上周表示將采取更積極的政策收縮措施，同時計劃引入新工具應對歐元區日漸分歧的債務問題。
但這一舉動並沒有迎來稱贊，不少專業人士認為這一工具作用有限，甚至有人認為歐元區真正的考驗已經來臨。
英國約克大學教授、金融分析師Richard Cookson在他最新發表的一篇文章中寫道：今年也許就是檢驗歐元成敗的關鍵時刻。
歐元危機逼近
據歐央行披露，其將引入靈活的方式對緊急債券購買計劃（PEPP）的贖回進行再投資，將把現金註入至大流行支持計劃中那些債務較重的國傢中，如意大利。
這一舉動在歐盟內部引發一些反對，德國財長Christian Lindner認為，當前歐元區債券收益率的走勢並沒有表現出特別的風險，加強對通脹的調控才是重中之重。
他指出，“我們的任務是回到可持續的公共財政，並停止疫情期間的擴張性財政政策。”
然而歐央行行長拉加德顯然有更大的目標，並在上周四的緊急會議上為歐央行進行辯護：“我們必須解決分化風險，才能使貨幣政策能夠在整個歐元區實施。”
她強調，一旦實力較弱的國傢借款成本升得太高或太快，例如不同國傢間債券息差擴大到超過特定門檻，或是市場異常波動，歐央行就會采用新工具，對抗歐元區的分裂。
新工具的細節尚未披露，市場預計將在下一次的例行會議上公佈，即7月21日。
歐央行轉變貨幣政策態度以來，歐元區債券就在上演拋售大戲，其中債務規模大、經濟較差的國傢尤其受到關照。
債務占GDP超過150%的意大利就是鮮明的靶子，其十年期國債收益率在6月14號一度達到4.188%，創下2014年以來最高記錄。而這一利率水平對意大利來說很有可能引發巨大的沖擊。
上周，德國與意大利的十年期國債息差一度擴大至2.47%，刷新兩年來最闊，進一步加劇歐元區崩潰風險。
這也是PEPP存在的意義，在必要時為較弱的歐元國傢註入流動性，保證其不被債務拖垮，演變出另一場歐債危機。
紛紛唱衰
雖然歐央行提出瞭新工具，但外界並不看好這個PEPP的效力。
芬蘭中央銀行行長Olli Rehn表示，該措施僅有助於防止“無根據”的市場波動，但在真正出現重大問題時並沒有多大幫助。
歐洲議會的德國議員Markus Ferber則認為，歐洲央行可能將其專業領域延伸地太遠。這句話的潛臺詞就是歐央行的手伸得太長瞭。
他說，“歐洲央行的工作是實現價格穩定，而不是確保有利的融資條件。”
Cookson也表示：“雖然央行的主要目標是保持低通脹，但歐洲監管機構似乎有不同的目標——阻止最弱的歐盟成員國退出歐元區。”
他在一篇文章中寫道：“過去的10年中，貨幣政策的目標不是通脹，而是阻止最弱的成員國退出貨幣聯盟。坦率地說，它不再是一個以通脹為目標的央行。”
他還指出，在大多數國傢飆升的通脹率就是歐洲央行政策失敗的一個例子。“當通貨膨脹率低時，歐央行可以掩飾它的真實意圖，但當通脹率升高並不斷上升時，它的意圖就無法掩蓋瞭……雖然通過加息來瞄準通脹可能存在風險，但試圖補貼較弱的借款人是一項更糟糕的政策。”
“歐央行應該與它（補貼借款人）無關……歸根結底，不應該由歐央行來決定誰在歐元區，誰不在。”
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