老將出馬！年內最大持有期權益基金誕生，投資鎖定這些方向

年內首發最大持有期權益基金誕生。6月3日，泉果基金公告旗下產品泉果思源於6月2日正式成立，獲得83474戶有效認購，首募規模達21.33億元，創下今年以來持有期權益基金首發的新紀錄。

今年的新基發行市場不乏亮點。截至5月末，多隻主動權益基金的發行規模都超過瞭20億元。盡管5月的新基發行數據環比有所下滑，部分頭部優質產品仍獲得瞭投資者的關註和青睞。進入6月，也有不少新基值得期待，正在發行新產品的知名基金經理包括金梓才、魏曉雪、藍小康、神愛前、蔣璆等。

對於後市，多位基金經理都看好人工智能和中特估的投資前景。此外，也有基金經理重點關註消費復蘇、上遊資源、弱美元周期等主題的佈局機會。

募集超21億元

由剛登峰擔任基金經理的泉果基金第二隻權益產品泉果思源於5月31日發行完畢。6月3日，泉果基金發佈的公告顯示，該基金募集規模為21.33億元，為5月以來首隻募集破20億元的主動權益基金，也是年內首發最大持有期權益基金。

公開資料顯示，泉果思源是一隻三年期封閉式管理的偏股混合型基金，由泉果基金董事總經理、公募投資部基金經理剛登峰擔綱管理。公告顯示，剛登峰持有泉果思源基金份額總量達297.66萬份，即自購金額約300萬元，顯示瞭與持有人共進退的決心。

被稱為“穿越周期的基本面投資者”的剛登峰擅長自下而上基本面選股，結合自上而下從宏觀、中觀的角度尋找投資線索，挖掘優質個股機會。此前，剛登峰在接受券商中國記者專訪時表示，在他看來，沒有永遠爆發的行業，總會有新技術、新產品出現，總會有新公司後來居上，達成景氣度的逆轉。對於行業，他沒有什麼本質的偏好或者偏見，他認為，隻要想清楚背後的商業邏輯，最終都有賺錢的機會。

對於未來三年的機會，剛登峰頗具信心。他認為，2023年將會是轉折之年，新一輪上行周期已開啟，當前市場估值水平為未來3年的收益表現創造瞭有利條件。大概率可以看到消費服務場景、制造業及房地產產業鏈、明年外需等方向回升。泉果思源會重點關註四大投資方向：一是產業創新帶來的機會，包括新能源、消費電子、互聯網等；二是明確有增量的產業擴張機會，比如光伏、風電等；三是國產替代、具備份額提升空間的公司，比如制造業裡的汽車零部件、半導體、新材料、機械設備等，四是受益於供給側變化的傳統行業，比如地產、消費、服務等。

發行市場有望回暖

事實上，今年以來，已有多隻主動權益基金首發取得好成績。具體來看，截至4月底認購的幾隻基金都展示瞭較強的“吸金”能力，華安胡宜斌的華安景氣領航募集瞭54.53億元，暫列年內第一；付浩、張曉宇管理的易方達國企主題募集規模為30.87億元，暫列第二；朱紅裕的招商社會責任募集瞭29.98億元，暫列第三。回顧今年一季度的情況，曾豪的博時均衡優選、薑誠的中泰元和價值精選、劉瀟的華安匠心甄選的合並發行規模都超過瞭20億元。

不過，進入5月，基金發行市場卻放慢腳步。Wind數據顯示，截至5月31日，以基金認購起始日計算，5月共有39隻基金成立，環比下降55.68%，創下2018年2月以來新低；發行份額共計366.31億份，環比下降50.59%，創下2018年9月以來新低。平均發行份額僅為9.39億份。截至5月末，鮑無可的景順長城國企價值合計募集12.31億元，韓林的長城創新成長合計募集6.29億元，大部分基金發行規模在5億元以下，多隻產品的募資規模不足1億元。

對此，泉果基金認為，從歷史經驗看來，基金發行的冰點往往可能是市場低點，也是逆勢佈局的買點，新基金低點入市更容易做出長期超額收益。在弱市中推出持有期模式的基金，一方面能幫助投資者鎖定時間，“以時間換空間”，規避短期市場波動帶來的情緒幹擾，另一方面也有利於基金經理著眼中長期進行投資佈局，同時充分把握市場震蕩，撿拾優質便宜的投資標的，為長期業績埋好伏筆。

華福證券首席經濟學傢燕翔認為，當前時點股票資產已具有極高的性價比，後續繼續回調的時間和空間都較為有限，行情出現反彈的概率較大，特別是對於偏左側以及持有周期較長的投資者而言，當前可能是較好的入場時點。從發行端來看，後續還有多隻新基金值得市場關註，有新產品在發的知名基金經理包括財通基金的金梓才、路博邁基金的魏曉雪、中歐基金的藍小康、平安基金的神愛前、華安基金的蔣璆等，有望帶動基金發行市場繼續回暖。

後市如何佈局？

對於市場接下來的投資方向，多位基金經理都有自己的看法。

剛登峰此前在接受采訪時表示，除瞭人工智能和中特估，今年還有其他方向的機會，比如白色傢電的龍頭股等。“人工智能、中特估、白色傢電這三類機會的共性就是機構持倉少且邊際有改善。這意味著，這些方向大傢原本預期沒那麼高，現在產生瞭一些正向的變化。”在他看來，隨著經濟慢慢觸底回升，不少板塊都會有積極的變化，“整個市場不會像現在這樣集中於兩個方向，而是有更多機會出來，未來兩三年更有可能會是全面性的機會。”

對於今年的市場主線，藍小康看好的方向是人工智能、中特估、高股息和上遊資源。對於中特估細分的行業，他重點看好建築、“一帶一路”、數字經濟、運營商，高股息裡的石油石化，一些重資產的高速公路、港口、碼頭、鐵路以及大金融。

魏曉雪認為，從全球大類資產配置的角度，A股估值偏低，很多海外資金對A股的投資興趣很大。就經濟實體的活力而言，中國是很重要的市場，不可忽視。

具體到行業，對於高端制造板塊，她看好半導體和新能源；對於醫藥板塊，她對創新藥、CXO（醫藥外包）保持謹慎態度，看好中藥和院內醫療復蘇；對於中特估，她認為，如果一傢企業基本面角度的考核模式、管理方法發生瞭轉變，或者現金流角度的利潤分配方式發生瞭轉變，且這些轉變最後帶來瞭公司盈利能力的改善，重估就具備持續性；除瞭以上幾個方向，她也看好人工智能和弱美元周期的投資機會。