怎麼解決債務上限危機，拜登也很無奈

美國民主黨與共和黨正在就債務上限問題進行極限博弈。雖然臨近最後一刻達成協議，是兩黨的傳統藝能。但對於總統拜登而言，擺在他面前的是兩難的抉擇：

共和黨人威脅稱，必須同意縮減開支才可以提高債務上限，但縮減開支意味著很多拜登自己的政策將無法執行。並且，一旦在和共和黨人的談判中稍有讓步，拜登還需要承受來自身後民主黨盟友的怒火。

如果堅決不讓步，就此讓美國違約呢？那他將成為美國建國以來首任令政府陷入違約的罪人，而且，在大選的前一年讓美國陷入持續的經濟動蕩，是一個相當糟糕的主意。

除瞭爭取共和黨人的支持，擺在拜登面前的選擇還有哪些？

以下是拜登可以選擇的路徑，請註意，每種路徑都不太可能成真，而且有著難以控制的後果。

1 短暫延長債務上限

短期延長債務上限，從而有更多時間磋商。美國國會已經頒佈瞭許多短期延期法案以避免違約，它可以再次這樣做。但這隻是權宜之計，因為延期同時也會拉長戰線、延長市場恐慌情緒、加大對經濟的負面負擔。

2 放行請願（discharge petition）

這項程序賦予普通眾議員一項權力，繞開共和黨領導層及委員會主席，使某項法案直接進入投票環節。民主黨議員可以聯合共和黨溫和派湊夠218票 (眾議院民主黨議員有213人)，繞開相關委員會來提高債務上限。

但是，如果要尋求放行請願，相關法案必須在委員會中被扣押至少30天，這30天不是自然日，而是眾議院工作時間（不包含休會時間）。而美國財政部預測的無法支付所有賬單、發生技術性違約的X date是6月1日。

3 發行一批永久性債券

美國財政部可以發行一批不設定截止日期的永久性債券，並且辯稱，這些債券不計入債務上限。因為從理論上講，美國聯邦政府永遠不必償還永久性債券的本金。

不過，永久性債券也意味著美國政府需要一直付利息，發行永久性債券的代價高昂（但肯定比違約要小）。

而且，如果財政部能靠發行永久性債券撐到6月15日，就能等來企業繳納季度稅款，有瞭這批資金，財政部可以一直支撐到夏天結束，為拜登爭取更多和共和黨談判的時間。

4 鑄造一枚一萬億美元的鉑金硬幣

在2013年的債務上限危機中，哈佛大學教授Jeffrey Frankel就曾提議，可以由財政部鑄造一枚面值一萬億美元的鉑金硬幣，然後讓美聯儲用常規貨幣買下這枚硬幣，從而讓政府繼續償債，一勞永逸解決債務上限問題。

盡管理論上來說，這一措施可行，但毫無疑問將損害美聯儲的獨立性，合法性也存疑。財政部長耶倫認為，這是一種噱頭，投資者可能會認為這類似於違約。

5 援引第14條修正案，繞過國會提高債務上限

前總統克林頓曾在2011年債務上限危機中提議，白宮可以援引美國憲法第十四修正案繞過國會來舉債，該修正案第4款規定：

對於法律批準的合眾國公共債務…其效力不得有所懷疑。

既然償還債務是憲法規定的政府財政義務，那麼債務上限的設定就與憲法相沖突，政府應該先按照憲法規定償還債務，之後再讓最高法院來裁定其合法性。

不過美國歷史上還沒有這麼做的先例。假如拜登政府真的援引這條修正案，無疑會引發憲政危機，目前還不清楚由保守派主導的最高法院將如何裁決。

極限博弈可能會持續到最後一刻

以上種種天馬行空的手段，後果可能都比違約要強。但更現實的可能是，兩黨會再違約前最後一刻達成協議，提高債務上限。

眾議院領袖麥卡錫此前已經表示，必須要在本周之內達成協議，以便讓國會有時間通過法案。

不過，美國銀行認為，此次美國債務違約可能性高於往年。美銀利率策略師Ralph Axel在1月9日的報告中表示，由於共和黨方面似乎認為“進入違約窗口的成本很低”，對整體經濟的影響有限，但能使民主黨付出很高的代價，因此談判很可能會被拖延到“最後一刻”，那將意味著美國政府可能會陷入“至少幾天或幾周”的違約區。

歷史上，美國政府債務還未發生過違約。

但在2011年，當時的奧巴馬政府與掌控眾議院的共和黨人在債務上限談判中陷入僵局，對峙到瞭財政部資金枯竭前的最後一刻。

這一次激烈的對峙直接導致標準普爾歷史上第一次下調美國主權信用評級，從AAA降至AA+；還引發市場避險情緒上升，股市、債市激烈動蕩，黃金飆升近13%，標普500在一個月內暴跌17%，道指下跌15%，10年期美債收益率下行82bps。