對沖基金“搶購”美股之際，華爾街頂級策略師警告牛市陷阱

標普500指數連續三個月上漲，對沖基金 正快速“進場”，增加美股配置比例。但華爾街頂級策略師卻警告稱，投資者當前可能面臨美股牛市陷阱。

高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)大宗經紀部門編制的數據顯示，對沖基金連續兩周搶購美國股票，總購買量達到去年10月以來的最高水平。

摩根士丹利(Morgan Stanley)的客戶上周將凈杠桿率(一種衡量風險偏好的指標，考慮瞭多頭與空頭頭寸的對比)提高至2023年的最高水平。

德意志銀行(Deutsche Bank AG)有關投資者倉位的數據也顯示出市場情緒的轉變。該銀行的數據顯示，過去12個月大部分時間裡一直回避股市的投資者上周開始買入股票，將股票敞口從一年低點推高。

然而，摩根士丹利首席投資官兼首席美國股票策略師邁克•威爾遜(Mike wilson)周一警告稱，盡管近期股市出現上行軌跡，但投資者仍應保持警惕。在《機構投資者》(Institutional Investor) 10月份的一項調查中，他被選為最佳股票策略師，此前他是少數預測到2022年股市將出現拋售的華爾街策略師之一。

威爾遜在周一給客戶的一份報告中寫道：“這是確認新一輪牛市的最終突破嗎？簡短的回答是否定的。”他認為，許多風險依然存在，包括估值過高和由有限范圍的股票推動的收益。

美股周一基本持平，因投資者等待美國債務上限談判結果的消息。雖然許多投資者正在評估談判的進展情況，但威爾遜建議投資者不要從談判結果中得出太多結論。

他在周一的報告中表示，盡管解決方案可能暫時推高股市，但摩根士丹利將認為這是“虛假的突破/牛市陷阱”。

這位大摩資深策略師長期以來一直對美國股市在2023年的走勢持悲觀看法。今年早些時候，他警告說，股市可能很快就會暴跌20%，甚至在2023年觸底之前，他的基本預測是標準普爾500指數今年收於3,900點。

雖然威爾遜在2023年5月22日(周一)向投資者發出警告，但美國銀行策略師薩維塔•薩伯拉曼尼亞在上周末發表瞭更為積極的言論，並將標準普爾500指數的年終目標從4,000點上調至4,300點。

薩伯拉曼尼亞表示：“目前的估值並不低，根據周期性調整後的收益，未來10年標準普爾500指數的估值回報率將達到每年5%。”

對投資來說，美股面臨的另一大“逆風”是通脹和政策前景的不確定性。美聯儲官員周一發表的公開講話，讓決策者在去年3月開始的加息周期中傳遞出的信息更加撲朔迷蒙。

聖路易斯聯邦儲備銀行行長佈拉德(James Bullard)表示，他贊成再加息兩次，每次25個基點。他表示：“我認為，為瞭給通脹施加下行壓力，我們將不得不提高政策利率。”

舊金山聯邦儲備銀行行長戴利(Mary Daly)在一次經濟會議上表示，美聯儲的政策應該是“極度依賴數據和政策可選性”。她說：“我真的認為，在我們緊縮周期的這個階段，謹慎的做法是抵制誘惑，不去說我們在今年剩下的時間裡要做什麼。”

亨廷頓國傢銀行(Huntington National Bank)投資管理主管Chad Oviatt表示，他建議客戶鎖定較長期債券的回報率，但在利率下降時要謹慎，不要持有過多現金。

他說：“對一些客戶來說，有點令人不安的是，他們過於關註這些現金收益率，以至於沒有意識到標準普爾500指數今年以來上漲瞭近10%。”“我們不希望他們持有太多現金。”