美元為何“起死回生”？

幾個月前，如果說華爾街今年能夠在一件事上達成共識，那就是：美元將會一路走低。而如今的這波反彈令不少人困惑不解。

美國通脹正在降溫，美聯儲可能在下個月停止加息。這樣來看，美元似乎應該處於下跌周期。

分析人士表示，可能有許多因素在同時起作用。一方面，對美國債務上限談判、銀行健康狀況和全球經濟前景的一系列擔憂正在突顯美元的避險地位。

與此同時，有跡象表明，美聯儲加息的可能性並非為零，這涉及到與投資者頭寸有關的更多技術因素。

對債務上限的擔憂

衡量美元對六種主要貨幣的美元指數盡管仍比去年9月的20年高點114.78下跌瞭約10%，但該指數自4月中旬以來已經上漲瞭約2%，至103左右。

貨幣策略師目前的普遍解釋是，債務上限危機正在提振美元。

民主黨和共和黨正逐漸接近就提高31.4萬億美元的借款上限達成協議。但在銀行業危機餘波猶存的情況下，潛在災難性美國債務違約的威脅依然存在。

美元指數走勢

美國地區銀行的脆弱性有多嚴重？美國債務上限沖突升級可能會帶來什麼後果？當市場面臨這樣的擔憂時，投資者通常會選擇購買風險較小的資產，如債券、黃金和美元。

德國商業銀行貨幣策略師Esther Reichelt表示：“鑒於未知的不確定性因素，近期美元走強主要是由避險需求增加推動的。”

關於全球經濟增長的變化也可能助長避險買盤。本周數據顯示，4月份中國的部分經濟數據仍有一定的提升空間。

美聯儲仍未停下抗通脹腳步

而另一邊，加拿大皇傢銀行資本市場亞洲外匯策略主管Alvin Tan對避險的說法表示懷疑。

如果投資者擔心，股市就會下跌。事實上，標準普爾500指數自4月中旬以來一直持平，今年上漲瞭8%以上。

Tan說，“對美聯儲尚未扼殺通脹的擔憂依舊是一部分關鍵的問題。”密歇根大學上周發佈的一項調查顯示，5月份消費者通脹預期升至3.2%的五年高點，提振瞭債券收益率和美元。

交易員目前預計，隨著經濟衰退的持續，美國央行將在今年晚些時候大幅降息，但Tan對此持懷疑態度。

“我們認為美國利率有可能進一步走高，但仍然不相信美元從此開始穩步下跌的說法。”

美元超賣 自然回彈

對於許多分析師來說，是所謂的技術因素在背後推動美元走高。

投資者對美元進行瞭大量押註。商品期貨交易委員會的數據顯示，上周對沖基金和其他投機者的凈空頭頭寸達到145.6億美元，這是自2021年年中以來的最大空頭頭寸。

與直覺相反，這種定位可以幫助推動反彈。如果美元小幅上漲，一些交易員可能會被迫通過購美元來平倉空頭頭寸，從而提高美元的價值。

交易員做空美元

BCA Research外匯策略師Chester Ntonifor表示：“美元已經非常、非常超賣。”