金吾財訊 | 筆者特意與海外親戚組織瞭一個為期3星期的私人傢族「南北新疆之旅」已完滿結束,月底回到香港。雖然時間比較趕,但眼界大開,南北疆之巍峨山脈及湖光山色令人賞心悅目,達至心靈洗滌,此行完全值得。新疆面積166萬平方公裡,為全國面積的六分之一,地大物博,資源豐富:新疆擁有全國第九大油田、稀土礦物含量豐富、盛產葡萄及棉花,棉花產量更占全球超過80%。當地居民大多笑臉迎人,言談間流露出滿意新疆受惠於過去十多年國策「開發大西北」及「一帶一路」之發展。其中更值一提就是新疆宏偉的公路網打通全省,有利物流運輸,刺激經濟增長,公路服務區質量高,尤其是衛生間有專人打理,與40多年前筆者旅遊內蒙之呼和浩特相比,簡直是天淵之別。經親歷其境後,海外親戚完全認識西方媒體對新疆的謊言,沒有所謂「強逼勞動」,也沒有所謂「種族滅絕」......
反觀來看,最近以色列對加沙地帶及南黎巴嫩之狂轟濫炸,從電視上看到屍橫遍野,死傷大都是婦孺和兒童,令人慘不忍睹,西方媒體常掛在口邊的「種族滅絕」卻隻字不提,坦蕩蕩顯示瞭雙重標準。「俄烏之戰」雖然仍是膠著狀態,從最近北約及美國所提供之軍備數目,似乎有升級之兆。其他地緣政治局勢,美國不斷與它的所謂盟國在東海、南海、臺海等撩事鬥非,產生劍拔弩張之勢。何解?最主要就是美國政客背後的大金主軍工復合體板塊,有戰爭才可以將軍火庫存的舊武器輸出,大發戰爭財。作為全球最大武器出口國,2023年占全球42%,這也解釋為何美國國內其他板塊表現乏善足陳,獨是軍工復合體鶴立雞群,間接使整體GDP增長仍可差強人意。
政經一體,經濟與政治當然是分不開。這亦解釋為何日本及韓國雖然經濟低迷,股市仍屢破新高;但在美國高息環境下之高杠桿及大泡沫,日、韓隨時引爆金融危機而被美元霸權收割。
幸虧中國監管當局明察秋毫,主動調控,而這些措施似乎已達到預期效果,展現出強大的韌力和潛力。美國不但無法收割中國,自己反而支撐不住,不得不開始減息。上周中央多個部門更聯手推出重要政策,提振經濟,穩定增長,重現多年不見的大升市,更配合龐大成交量。上周五,滬深兩市總成交超過1.4萬億元人民幣;周一更達創新高的2.6萬億元人民幣。香港股市也不遑多讓,上周五創出4457億港元成交額的歷史紀錄,周一更再破紀錄為5058億港元。
從事國際金融投資40多年,筆者在公開場合常提及任何投資理論都可以錯,唯獨「供求關系」永遠是對的。資金多,股票少,股市自然上升,反之亦然。這次中港股市的成交額比以往任何一次更壯觀,又是否迎來新一輪大發展呢?很明顯,資本市場重現生氣,可有效地刺激實體經濟,提供融資平臺,亦可以產生財富效應,改變市民之消費取態,有利內循環,還可以吸引外資流入,尤其是「非歐美體系」的友好國傢資金,加快整體經濟復蘇過程。
讀者仍記得筆者7月初的文章 「2024年下半年股市:風起雲湧變幻多,乘風破浪穩前進」曾提及「........ 國內高端航天科技及人工智能質優股已被國際投資者密密收集,不妨多留意;船堅炮利才能震懾敵方,所以質優尖端軍事科技及軍事工業股會跑贏大市;ESG(環境保護、社會責任、企業管治)策略減少對環境及社會的損害,也是全球大勢所趨;加上內循環配合外循環,相關產業及潔凈能源板塊肯定受惠;制造業采購經理指數連續8個月擴張,反映制造業活動加快,下半年真的有望逐步走出來,有利物流、旅遊、運輸及零售行業。作為中/長線投資,如有合理回調,不妨慢慢吸納上述板塊的質優股,回報應頗為不錯........」。相信有智慧的讀者第三季回報應該頗為可觀。第四季將會如何呢?
過去幾天的「報復式」回升,股市短期回調是無可避免的。有合理利潤的投資,就不妨先套現部分,拿回本金及適量利潤,持有的組合可以采取「進可攻,退可守」之策略,踏實地靜觀其變。根據新興投資組合基金研究(EFPR) 報告,自2021年中全球資金一直在減少對中國的投資,8月底全球互惠基金在中國股票中的整體權重僅為5.2%,遠低於2021年7月的峰值15%,現時中國持倉仍過低,資金不得不將中國的投資恢復到一個更合理的水平。目前Nasdaq市盈率超過40;道指市盈率約為25;日經約為18,而中港股市的市盈率僅為10,預期大量資金應會被重新投資到香港和內地的股票市場。
然而,歐美國傢又會否再出新行政措施禁止資金投入中港股市?真是難以預料。況且,全球政治形勢仍是充滿太多變數。最吸眼睛的美國11月大選,候選人(尤其是老奸巨猾的特朗普)又不知會出何種手段來吸引選票。作為全球「武器產能過剩」的美國,槍械隨手可得,政治暗殺隨時可以發生,影響選情,甚至全球短期經濟,令金融市場狂野地波動,不可掉以輕心。其他如上文所提及之俄烏、中東、東海和南海的地緣政治局勢及相關之經濟數據亦會影響金融市場,不可不防。綜觀上述因素,預計第四季中港股市仍會跑贏全球,但隨著政治變幻莫測及經濟數據公佈而大幅度波動。讀者定要衡量個人風險胃納,進取不忘穩健,適時獲利,嚴守止蝕。
【作者簡介】黎永良
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