後達利歐時代的橋水Q1持倉報告：銀行股遭強力拋售 新興市場基金登頂

隨著知名投資人瑞·達利歐去年底交出控制權，大權在握的CEO Nir Bar Dea在今年一季度祭出瞭橋水創立以來動作最大的變革，包括限制旗艦基金規模、精簡人員、加大人工智能、機器學習的投入等。

歸根結底，不管疊加多少概念，橋水依然是一傢資管公司，對於新班子的認知，依然要建立在投資本業上。正好橋水也在本周向美國SEC提交瞭截至今年一季度末的美股持倉報告（13F表），其中也有一些頗具代表性的特征，諸如繼續看好科技、醫藥、互聯網等賽道，並在銀行業危機爆發的背景下果斷全面斬倉。

根據監管文件顯示，截至今年3月31日，橋水的整體持倉規模為163.88億美元，較去年底的183億美元進一步下滑。根據數據平臺Whalewisdom統計，橋水Q1末總共持有710個美股標的。與上一次報告持倉時相比，橋水總共新建倉118隻個股，並加倉225隻個股，而減倉和清倉的數量則分別為360隻和228隻。

需要提醒投資者的是，SEC規定機構需要在每個季度結束後45天內公佈13F報告，像橋水、伯克希爾一般都會卡在最後時間節點前交表，因此13F表隻能代表Q1結束時的多頭持倉情況，想要“抄作業”前需要瞭解這一點。

買瞭點啥：繼續看好科技、新興市場基金登頂

監管文件顯示，橋水一季度加倉規模最大的是一隻名為ishares新興市場core ETF（IEMG）的基金，一舉成為橋水第一大持倉。顧名思義，這是一隻投資新興市場核心資產的基金。根據截至5月10日的持倉報告，這隻基金的前十大持倉中包括臺積電、騰訊控股、三星電子、阿裡巴巴、美團、建設銀行等股票。

在其他的加倉操作方面，也體現出橋水新管理團隊對科技成長股的偏好，除瞭因“AI大戰”雙雙大漲的谷歌、微軟外，Visa、萬事達卡、Paypal、AR/VR概念股Meta、高通、直覺外科、旅遊服務平臺Booking，以及醫藥公司禮來、艾伯維、渤健、福泰、再生元等均獲得加倉。中概股方面，陸金所、好未來、BOSS直聘等獲得顯著加倉。

（橋水基金Q1前五大加倉股，來源：Whalewisdom、財聯社）

在新建倉的個股中，期末持倉金額過千萬美元的一共有7隻，分別是美國建材零售商傢得寶、化工企業空氣產品公司（APD）、傢裝零售商勞氏、快遞公司UPS、聚乙烯和聚丙烯技術龍頭LyondellBasell、能源公司菲利普斯66，和人力資源技術提供商Paycom。此外，在這份長長的名單中，還能看到Grab、嗶哩嗶哩、賽富時等投資者比較熟悉的名字。

伯克希爾和金融機構遭清倉式減持

在加倉IEMG的同時，橋水也在一季度調整瞭對另一隻新興市場ETF（VWO）的持倉。符合邏輯的是，橋水一季度減持或清倉瞭大量銀行股，多傢華爾街知名金融機構都在列。其中美國銀行、摩根大通、摩根士丹利、道富集團、嘉信、貝萊德的持倉遭到清倉，花旗集團遭減持過半、傑富瑞的持倉僅剩約5%。 很顯然，這樣大規模的調整也與今年3月的銀行業危機有著明確關聯。

在橋水的清倉名單中，也能找到矽谷銀行集團、第一共和銀行、簽名銀行、阿萊恩斯西部銀行、西太平洋合眾銀行等數十傢地區銀行的名字，清晰展現瞭風險爆發後橋水做出瞭果斷、全面斬倉的決定。

其他顯著減倉的股票還包括拼多多、沃爾瑪、SPDR黃金ETF、黃金信托ETF、輝瑞、CME、芝商所、百勝中國、新東方、蔚來汽車等。“奧馬哈股神”巴菲特的控股集團伯克希爾（B類股）也被拋到隻剩瞭個零頭。

（橋水基金Q1前五大減倉股）

在橋水前十大持倉方面，一季度的變化並不明顯，前面提到過的新興市場ETF（VWO）跌出前十，麥當勞順勢前進一位。

（橋水基金Q1持倉前十大重倉股）