警報批量拉響！A股“財務退”、“1元退”密集出現，多股跌幅超90%

目前，A股公司退市風險進入集中“兌現期”，最近一個月來陸續已有約20傢A股公司收到交易所的退市事先告知書，這裡面以觸及財務類強制退市條件的公司居多。

另外，伴隨著風險的釋放，近日陷入“1元退市”危機的公司數量也明顯增多，目前已有20傢A股公司股價低於1元，這裡面不少公司已連續數日股價低於1元，觸及或提前鎖定“1元退市”條件的公司接二連三。

有專傢在接受證券時報記者采訪時表示，隨著常態化退市機制效果顯現，A股市場的優勝劣汰功能進一步增強，優化資源配置的作用進一步提升，長期看其將對國內資本市場的高質量發展，服務實體經濟產生積極影響。

A股上市公司退市風險進入集中“兌現期”：財務類強退密集出現

年初至今，被交易所強制終止上市且已摘牌的公司尚不足10傢。

但未來一段時期，A股上市公司退市預計將進入密集“兌現期”，退市節奏將明顯加快。這其中一個重要原因是，目前2022年報披露季剛收官不久。根據相關流程，觸及財務類退市情形的公司，在披露最近一年年度報告後，將直接面臨是否被交易所決定終止上市的考驗。

據記者統計，隨著相關公司年報的披露，A股市場收到終止上市事先告知書的公司快速增加，單是五一假期後短短數日的時間，已有包括*ST和佳、*ST光一、*ST必康、*ST順利、*ST中潛、*ST奇信、*ST藍盾、*ST銀河、*ST易尚、*ST文化、*ST藍光、*ST大通等多傢公司披露收到交易所的終止上市事先告知書。時間拉長到最近一個月，則已有約20傢公司收到終止上市事先告知書，按照以往經驗來看，相關公司因已觸及退市規定，最終被終止上市基本已無太大懸念。

從相關公司可能導致終止上市的條件來看，這裡面觸及財務類強制退市標準的情形居多，包括被實施退市風險警示後的首個年度財務會計報告凈利潤為負、凈資產為負、被出具無法表示意見的審計報告等。

銀泰證券策略分析師陳建華在接受證券時報記者采訪時表示，2020年底滬深交易所在原有制度基礎上優化調整，制定形成瞭“交易類”“財務類”“規范類”“重大違法類”等四類強制退市指標。其中財務類退市指標用組合類財務指標替代原有的單一凈利潤指標，著重考核上市公司的持續經營能力，以往依“財技”或出售資產保殼的公司將被出清。當前隨著2022年報披露落下帷幕，持續經營能力存疑，或觸碰其它退市紅線的上市公司集中謝幕A股。

多股已較高位下跌超過90%

上述收到退市事先告知書的公司普遍已因經營、業績惡化等原因股價連續下挫，目前較歷史高位的股價跌幅多數已經超過九成。根據以往經驗，如果相關公司後續被正式決定終止上市並且進入退市整理期，股價多數會進一步下跌。

表：部分日前收到退市事先告知書的公司股價自歷史高位的跌幅

值得註意的是，上述不少公司昔日可謂風光無限，如今不僅跌落神壇，還瀕臨退市境地，不禁令人唏噓。

比如*ST必康市值曾超過500億元，年營收也一度逼近百億元。在產品方面，根據*ST必康昔日公告，集團擁有陜西省名牌產品“必康唯正牌感冒清熱顆粒”、“必康唯正補腎強身膠囊”、“必康唯正牌安胃膠囊”、“必康唯正牌八正片”等產品深受第二、三終端市場消費者認可；陜西必康還擁有豐富的產品系列及品牌，其中“心榮”系列產品以其獨特的修復心肌功能優勢及確切的療效在心腦血管領域取得瞭良好的口碑，“心榮”品牌被認定為西安市著名商標。“必康唯正”和“博士寶寶”被認定為陜西省著名商標，主要產品以“博士寶寶”小兒感冒顆粒、小兒止咳糖漿、小兒化痰止咳顆粒為核心的兒科系列產品組合，在第三終端兒科用藥中擁有良好的口碑。

Wind數據顯示，*ST必康自歷史高位的跌幅已超過90%，公司最新市值已不到50億元。

根據公開財報，*ST輔仁也曾是一傢總資產超過百億元的公司，凈資產也一度超過50億元，但隨著公司連續陷入虧損，公司2022年度經審計的期末凈資產已為負值，而且2022年度財務會計報告被出具無法表示意見的審計報告。

從今年以來收到退市事先告知書的公司上市時間來看，既有不少上世紀90年代掛牌上市的累計上市時間已超過20年的老公司，也有上市時間不到三年的公司。從所屬上市板來看，主板、創業板、科創板的公司都有，這在一定程度表明瞭退市制度威懾力的廣泛覆蓋性。

“1元退市”也接二連三

值得註意的是，伴隨著市場風險的釋放，近日陷入“1元退市”危機的公司也明顯增多，觸及或提前鎖定相關退市條件的公司接二連三。

據Wind數據，截至目前，股價低於1元的A股上市公司數量已達到20傢，數量為今年以來高位，遠較今年一季度末和去年底要多。

統計數據顯示，上述20傢最新股價低於1元的公司中，多達16傢公司在今年一季度末股價還高於1元，這表明此類公司中，絕大多數是在今年4月份年報進入密集披露期後股價才開始進入1元以下區間。

另據統計，上述20傢公司中，僅1傢公司今年4月以來股價上漲，其餘19傢公司在此期間股價悉數下跌，其中多達16傢公司跌幅超過30%，這裡面13傢公司跌幅甚至超過40%。

表：目前股價低於1元的A股股票及其今年4月以來的漲跌幅

不少公司已連續數個交易日股價低於1元。

比如截至5月10日，*ST中天股票已連續14個交易日收盤價低於人民幣1元，即便後續6個交易日收盤都漲停，也將觸及連續20個交易日收盤價低於1元的終止上市條件；截至2023年5月10日，*ST搜特股票已連續12個交易日收盤價低於人民幣1元，即便後續8個交易日收盤都漲停，也將觸及連續20個交易日收盤價低於1元的終止上市條件。

不久前，*ST藍光已因觸及1元退市條件收到退市事先告知書。數據顯示，截至2023年5月9日，*ST藍光股票已連續20個交易日的每日股票收盤價均低於人民幣1元。

另外，重大違法類強制退市也在發揮作用。不久前*ST紫晶、*ST澤達因被認定存在欺詐發行等重大違法行為，已觸及重大違法退市標準，上交所已啟動重大違法強制退市流程，這兩傢企業預計將成為科創板首批退市企業。

陳建華在接受記者采訪時指出，隨著退市新規的實施，近年來退市公司數量明顯增加。退出新規進一步暢通瞭A股退出渠道，是國內資本市場註冊制改革的應有之義。隨著常態化退市機制效果顯現，A股市場的優勝劣汰功能進一步增強，優化資源配置的作用進一步提升，長期看其將對國內資本市場的高質量發展，服務實體經濟產生積極影響。