年內發行規模超5000億元 券商紮堆發債“補血”

21世紀經濟報道見習記者 易妍君 廣州報道

今年以來，券商“補血”動作頻頻。

近日，中金公司、招商證券小公募債分別獲得瞭註冊批復。相關公告顯示，中金公司擬向專業投資者公開發行面值總額不超過100億元公司債券；招商證券擬向專業投資者公開發行面值總額不超過300億元公司債券。

而半個月前，中金公司向專業投資者公開發行面值總額不超過200億元次級公司債券的註冊申請也獲得瞭註冊批復。

截至目前，年內券商發債融資規模已超過去年同期。根據Wind統計數據，截至5月10日，年初以來，證券公司累計發債（公司債+短融）數量合計為278隻，總規模達到5301.20億元，較去年同期增長瞭23.96%。

21世紀經濟報道記者在采訪中瞭解到，隨著證券行業競爭加劇，券商對補充資本金的需求日益旺盛。有券商人士坦言，今年將把落地融資項目作為全年工作的“重中之重”。

紮堆發債

“券商擴充資本金、補充流動資金需求日益增長，而發債是較為簡單的融資工具。”一位業內人士向記者指出。

5月8日，中金公司發佈《關於向專業投資者公開發行公司債券獲得註冊批復的公告》。該公告稱，中國證監會同意公司向專業投資者公開發行面值總額不超過100億元公司債券的註冊申請。該批復自同意註冊之日起24個月內有效，公司在註冊有效期內可以分期發行公司債券。

同日，招商證券也公告瞭公司300億元小公募債獲批註冊事宜。

除瞭上述兩傢券商，3月以來，華泰證券、廣發證券、長江證券、東興證券、東方財富證券、國泰君安等多傢券商的發債申請獲得註冊批復，涉及短期公司債、永續次級公司債等品種。

除瞭獲批的券商，還有不少後來者。

據21世紀經濟報道記者統計，目前，僅上交所方面，至少有6傢券商的發債申請正在等待通過。其中，華泰證券擬面向專業投資者公開發行永續次級債券200億元；海通證券2023年擬面向專業機構投資者公開發行短期公司債券200億元。

而其他4傢擬發債的券商均為中小券商，包括方正證券、國聯證券、國新證券和大同證券。

具體來看，5月8日，國新證券2023年面向專業投資者非公開發行公司債券項目有更新，該項目於今年4月19日獲受理，擬發行金額60億元。同時，國新證券非公開發行次級債項目也已獲反饋。

大同證券也在同步申請發行金額為5億元的私募次級債以及5億元的私募公司債。

此外，國聯證券2023年小公募債項目也在5月8日更新，擬發行180億元公司債券，其中80億元用於補充營運資金。國聯證券已在今年3月15日提交瞭本次公司債發行的募集說明書。

5月4日，方正證券小公募債項目更新。公開信息顯示，方正證券2023年擬面向專業投資者公開發行公司債券200億元。

值得一提的是，如果債券發行人的前次發行額度尚未使用完畢，將受到監管問詢。

例如，3月29日，上交所對上述國聯證券申請文件提出瞭反饋意見，反饋意見提到“發行人尚有13億元公開發行公司債券額度、50億元公開發行短期公司債券額度和50億元非公開發行公司債券額度未發行，可用於補充運營資金。請發行人補充披露前述批文的具體發行計劃，並結合具體業務規模評估資金缺口預測的合理性和明確依據。”

在4月26日更新的回復中，國聯證券補充，本次公司債券募集資金扣除發行費用後，擬將100億元用於償還到期或回售的公司債券，80億元用於補充營運資金。

資本金“饑渴”

今年以來，隨著市場行情回暖，券商補充資本金、流動資金以拓展重資本業務的意願愈發強烈。

從券商已發行的債券規模來看，今年內或將迎來券商債券發行的“小高峰”。

根據Wind統計數據，截至5月10日，年初以來，證券公司累計發債（公司債+短融）數量合計為278隻，總規模達到5301.20億元，較去年同期增長瞭23.96%。

其中，今年內，累計發債規模超過300億元的券商共有3傢，分別是廣發證券、中信證券和國信證券。中信建投、華泰證券的債券發行規模分別為295億元、290億元，國泰君安債券發行規模為230億元，招商證券、海通證券的債券發行規模均為217億元。

此外，光大證券、華西證券、信達證券、渤海證券發行債券的規模均為50億元。

從募資用途來看，中小券商大多計劃將募集資金用於補充營運資金、流動資金。

國聯證券方面表示，充足的資金供應是公司進一步擴大業務規模、提升營運效率的必要條件。隨著發行人業務范圍和經營規模的不斷擴大，尤其是固定收益類、權益類、股權衍生品等交易業務和融資融券業務規模的擴大，公司對營運資金的總體需求逐步增加，因此，通過發行本次債券募集資金補充營運資金將對公司正常經營發展提供有力保障。

方正證券表示，公司債券募集資金扣除發行費用後，擬用於償還有息債務及補充流動資金等。

“不少中小券商都面臨資金困難的問題，資本金實力直接影響著券商的業務結構、發展速度。今年，我們公司也把落地融資項目當作重中之重。如果不及時補充資本金，將面臨業務規模受限等問題。”一位券商人士向記者談到。

另有業內人士指出，證券行業的“馬太效應”愈演愈烈，行業內外的各種變化對券商的資本實力、專業能力和資源整合能力提出瞭更高要求。中小券商的發展模式應加快向“資本驅動+專業驅動”轉變。

大中型券商也同樣有償還到期債務、補充運營資金的需求。

華泰證券指出，債券募集資金扣除發行費用後將用於補充公司運營資金，滿足公司業務運營需求；或用於償還到期債務，調整優化債務結構，降低財務風險。

華泰證券談到，近年來，公司依靠自身積累、資產負債管理和外部融資等多種渠道提高資本水平，對公司業務拓展和規模擴張提供瞭有力支持，實現瞭業務規模、收入利潤和市場競爭力的明顯提升。隨著公司各項業務的進一步發展，公司營運資金的需求也將進一步提升。通過發行債券，公司在支持業務拓展的同時可兼顧創新業務的投入，繼續貫徹創新轉型的發展思路，大力開展業務產品創新，不斷形成新的利潤增長點，優化公司收入結構。

“未來，具備強大的財富管理、機構服務、資本中介能力，擁有完善的國際化佈局、更強的科技賦能、優秀的企業文化的券商將具有更強的市場競爭力。為瞭落實戰略協同發展目標，公司相關業務的發展面臨著較大的資金需求。”海通證券指出。

海通證券表示，公司債券的募集資金在扣除發行費用後，擬全部用於補充流動資金。將根據發行完成後的債務結構進一步加強資產負債管理、流動性管理和資金運用管理，確保募集資金的有效運用並控制相關財務風險。

需要提及的是，對資本金的渴求也凸顯出券商業務轉型已步入較為關鍵的時期。

開源證券分析，伴隨證券行業競爭加劇，經紀業務傭金率大幅下降，輕資本業務牌照紅利減小，券商積極發力資本中介類業務；隨著業務創新和機構業務需求大幅增長，以兩融、衍生品、直投跟投等資本金推動型業務的需求持續增加。

數據顯示，上市券商資金型業務收入占比自2013年35％提升至2021年46％。