沒有中國市場，迪士尼樂園能過好嗎？

上海迪士尼小鎮及上海迪士尼樂園酒店將於2022年6月16日起恢復運營。目前，上海迪士尼度假區的主題樂園——上海迪士尼樂園，以及度假區內的另一主題酒店——玩具總動員酒店仍將保持暫時關閉，重新開放日期待定。

來源上海迪士尼度假區

此前，迪士尼首席執行官鮑勃·查佩克回應財報疑雲，他以正在上映的《奇異博士2：瘋狂的多元宇宙》為例子，表示在沒有中國的情況下該電影僅耗時一周就突破5億美元全球票房，這說明有無中國業務對公司影響不大。盡管迪士尼在大眾熟知的電影票房中似乎取得瞭不錯的成績，但票房收入僅僅占迪士尼總營收的4％。

來源抖音截圖

作為營收助力的主題公園、體驗和產品板塊，2022年二季度在亞太地區，尤其是上海迪士尼樂園業務依然受到疫情影響的情況下，收入同比翻倍增長。

沒有中國地區的迪士尼主題公園，迪士尼真的能過得好嗎？疫情持續反復下，國際主題公園品牌是否會對中國市場信心不足？

01

此起彼伏的關閉潮

2020年3月15日，迪士尼宣佈關閉美國佛羅裡達州奧蘭多迪斯尼樂園和法國巴黎的主題公園。加之此前已經暫停營業的上海、香港、東京、加州迪士尼樂園，全球六座主題公園首次因新冠肺炎疫情的沖擊而暫停營業。

迪士尼曾表示，如果香港和上海樂園保持關閉兩個月，可能會給該公司的營業收入帶來1.75億美元的損失。

但在2020年，香港迪士尼樂園經歷瞭三次開業三次關停，全年僅開放瞭約4個月。上海迪士尼樂園這一年接待遊客550萬人次，同比下降48%，年收入同比下降46%。同樣身處亞洲的日本東京迪士尼的業績也呈現斷崖式下滑，凈利潤預計為虧損511億日元（約合人民幣33億元），迎來瞭自1996年上市以來首次虧損。

不過，迪士尼公司在香港迪士尼和上海迪士尼的持股分別隻有47%和43%，迪士尼公司隻是東京迪士尼的顧問，不享有任何股份或者權益，所有權歸於日方。對於迪士尼來說，美國本土、巴黎主題公園業務是迪士尼獨資。

對於迪士尼大本營的美國來說，根據瑞銀的推算，迪士尼美國樂園業務每關閉一天就會損失1300萬美元，如果按預期停半個月，損失就是約2億美元。2020年9月，迪士尼公司宣佈將在美國主題樂園業務裁員2.8萬人，原因是當前迪士尼樂園的遊客人數有限，而且疫情導致加州迪士尼樂園仍未開門接待遊客。然而就在不久後的感恩節，迪士尼公司再次宣佈，疫情危機仍未消退，將擴大裁員規模至3.2萬人。巴黎迪士尼樂園也不樂觀，在2020年10月底為應對第二波疫情，更是關閉瞭長達8個月之久。

縱觀整個2020財年，迪士尼公司實現營業收入同比下滑6%，凈虧損28.32億美元。對比疫情之前的2019年同期凈利潤為110.54億美元。主題公園主營板塊的營收下滑“功不可沒”——這一年該板塊收入165.02億美元，同比下降37%。彼時，掌管迪士尼公司主題公園部門還不到一年的阿馬羅說“我們不常遇到這種樂園閑置的情況。”

2021年6月，隨著巴黎迪士尼結束瞭長達八個月的封閉，全球迪士尼樂園再一次齊刷刷地開放。雖已重啟業務，2021財年下半年的業績也較上年同期有所改善，但業績表現依然受到運營能力下降的影響。數據顯示，迪士尼樂園、體驗和產品部門在2021年第四季度實現收入54.5億美元，較上年同期增長99%。財報中也提到，法國巴黎迪士尼樂園與中國香港迪士尼樂園的遊客數量增加也帶動瞭樂園國際收入的上漲。

對於迪士尼主題樂園來說，2022年可謂高歌猛進。在2月初發佈的2022年度第一季度財報中，迪士尼主題樂園相關收入同比實現瞭翻倍，由2021年第一季度的36億美元上漲至72億美元，其中美國國內收入同比跳漲222.36%。第二季度上海迪士尼和香港迪士尼因為疫情而陸續閉園，未能全程開放營業。主題公園板塊收入達到67億美元。從地區來看，美國本土樂園和體驗業務本季度收入49億美元，國際樂園和體驗業務收入僅為5.7億美元。

有消息稱由於部分亞洲主題樂園關閉，迪士尼主題樂園/體驗/消費者產品整個業務板塊下季度的運營收入可能會縮減3.5億美元。

02

未知的上海迪士尼

在迪士尼樂園向好的2022年，3月20日，上海迪士尼發佈消息，鑒於疫情防控情勢，上海迪士尼度假區暫時關閉。有網友5月底實拍，巨型充氣唐老鴨漏氣瞭，入園前的卡通人物雜草叢生。根據迪士尼發佈的財務報表顯示，上海迪士尼2019年全年遊客數量破千萬，全年營收70億元（其中門票收入40億元，餐飲酒店其他收入30億元），一個季度不能營業，收入損失大約在17-20億元之間。

直到6月，星願公園、迪士尼世界商店、藍天大道及迪士尼小鎮重新開放。雖然大部分的購物、餐飲及休閑娛樂功能有所恢復，但上海迪士尼度假區的主題樂園——上海迪士尼樂園，以及度假區內的另一主題酒店——玩具總動員酒店仍將保持暫時關閉。

隨著上海社會面疫情的反復，迪士尼樂園何時能開是個未知數。即便開業，可以預計的是，未來主題樂園開放限流政策勢必會帶來門票銷售量的減少，客流量下降意味著樂園餐廳食品和商店IP授權類產品的銷售量大不如前。

上海迪士尼度假區微博

此外，迪士尼公司長期堅持“三三制”每年淘汰1/3的硬件設備，新建1/3的新項目，及時補充更新娛樂內容和設施，使樂園隨時保持新穎性以吸引回頭顧客。對於長期停業的迪士尼樂園來說，也是一筆不小的損失。與此同時，設備折舊及空轉損失、人員工資成本，以及土地、設備維護和租金等綜合支出也是負擔。

而對於國內各類線下樂園而言，上海迪士尼的關閉讓它們意識到瞭疫情可能引起的連鎖反應。而對於國際品牌主題公園來說，目前的狀況是否會對其在中國投資的步伐產生負面影響？

03

積極佈局，隱憂不減

一方面，中國市場對於國際品牌主題公園的吸引力依舊不減，派拉蒙，樂高等主題公園搶灘落地京滬穗深等一線城市。

2020年5月，昆明滇池國傢旅遊度假區發佈瞭《滇池旅遊•派拉蒙昆明國際度假區主題公園環境影響報告書》第二次（征求意見稿）公示。自此，派拉蒙主題公園建設進入快車道。

默林娛樂集團首席執行官尼克・瓦尼在2018年接受采訪時表示，未來計劃在全球打造20傢樂高樂園，至少5傢將落地中國。2020年6月，中國首個樂高樂園在四川省眉山市開建，預計2023年開業，屆時將成為全國第一傢樂高樂園；2021年8月，投資超70億的深圳樂高樂園度假區動工；同年11月，上海樂高樂園度假區在金山區楓涇鎮正式開工，預計2024年開園。

畢竟從國傢層面來看，中國發展主題公園的政策指引體系早已建立，這為主題公園發展、轉型升級、質量提升指明瞭方向。從2003年發佈《關於加強主題公園建設審批管理的通知》到2013年出臺《關於規范主題公園發展的若幹意見》。2018年國傢發展改革委等5部門聯合印發《關於規范主題公園建設發展的指導意見》，從豐富文化內涵、提高科技含量、壯大市場主體三方面給出瞭主題公園轉型升級的方向。

此外，各級政府在發展主題公園都釋放瞭積極信號。政府為瞭吸引這些品牌和企業的加盟，願意在基礎設施上加大投入、給予配合。比如北京環球影城周邊就有相應的交通配套設施，軌道交通、高速路網連接口等。與此同時，政府也願意把一些大型旅遊項目的落戶與城市規劃和建設結合起來。

從市場層面看，我國一線發達城市的高人口密度與當下我國旅遊行業快速發展構成我國主題公園的需求根基。世界著名主題公園多集中在人口密度和人均GDP較高的地區。比如，從北美派拉蒙主題公園的整體佈局和市場定位上看，派拉蒙主題公園對極大基本要素的依賴前三點便是客源市場、高鐵與高速。在福佈斯雜志公佈的世界城市稠密度排行榜中，中國有5個城市人口密度躋身世界前20，這為主題公園的落戶與發展奠定瞭良好基礎。

但是另一方面，在動態清零政策等因素綜合作用下，對國際主題公園品牌帶來的關鍵影響是收入驟減。在短期，由於總體的經營能力和抗風險水平可承受沖擊，或暫時性的選擇關閉園區，但如果長期如此，勢必影響跨國公司在華投資的信心，調整在華的投資戰略。

封面源於迪士尼度假區微博。