安裡人語/平價飲品大賣 蜜雪冰城前景佳\馮文慧

　　內地連鎖茶飲品牌蜜雪冰城近月在香港開設門市，引起城中熱話。蜜雪冰城的飲品一向以低價作招徠，即使在香港寸金尺土的地方，一樣以低價售賣產品，每杯飲品低至9港元，吸引大批市民大排長龍。

　　這間以低價作為賣點的茶飲店高調攻港，更提交香港上市申請。其招股書顯示，截至去年9月30日，蜜雪冰城門店網絡擁有超過3.6萬傢門店，覆蓋中國及海外11個國傢。去年前九個月，門店網絡共實現出杯量約58億杯。據灼識咨詢的報告，按照截至2023年9月30日的門店數目及2023年前九個月飲品出杯量計，是中國第一、全球第二的現製飲品企業。

　　蜜雪冰城財務表現亮眼，2022年全年以及去年前九個月，分別實現136億元（人民幣，下同）與154億元的收入，同比增31.2%及46%。去年前九個月，淨利潤25億元，同比增長51.1%。雖然“蜜雪冰城”的產品售價以低價作賣點，惟吸金力依然強勁，截至去年9月底止9個月毛利率達29.7%，利潤率保持15.6%，期內股東應占利潤達24億元。

　　據灼識咨詢的報告，以終端零售額計，全球現製飲品市場2022年至2028年的復合年增長率預計將提高至7.5%，帶動市場規模增長至2028年的11147億美元。中國現製飲品市場的規模預計在2028年達約11805億元，2022年至2028年的復合年增長率為18.7%。其中，平價現製飲品（單價不高於10元）在不同價格帶的現製飲品細分市場中增速最高，2022年至2028年的復合年增長率為24%。原因是平價現製飲品滿足消費者追求性價比的大趨勢，而在與其他平價飲料產品近似的價格帶下，提供更新鮮的產品和更好的消費體驗。平價現製飲品市場相對整體現製飲品市場增長潛力更大，蜜雪冰城發展前景值得期待。

　　 （作者為安裡證券分析師）