能言匯說/美元今年續偏軟 歐英日貨幣分註買

　　圖：日圓走勢

　　美聯儲局作為衡量國內通脹水平的個人消費開支（PCE）物價指數持續放緩，11月按年升幅僅錄得2.6%，預期為2.8%，按月則下降0.1%，市場原本預期維持不變。期內，核心PCE按月上升0.1%，按年上升3.2%，兩者均低於市場預期。

　　美匯偏軟 見去年7月底來新低

　　物價持續降溫令到市場對於今年美聯儲減息的預期升溫，彭博利率期貨顯示，美聯儲明年3月議息會議減息的預期已超出80%，美匯指數跌穿101.5水平，創下去年7月底來新低。評級機構惠譽表示，美國、歐元區及英國三間央行的利率水平或已見頂，相信下一步行動是減息，但速度或相當緩慢。

　　美元現時逐漸走軟，其他外幣兌美元走勢均見明顯回暖。當中占美匯指數比例最高的三隻貨幣歐元、日圓和英鎊表現較佳。歐元創下今年8月來新高處於1.105水平上落。

　　鑒於歐洲央行官員近期紛紛發表鷹派言論，以支撐央行不要過早開始減息，從基本面來看，歐洲央行減息時間或將遲於美聯儲，有望令歐元在息差上領先於美元。若從技術走勢上來看，技術指標如14天相對強弱指數RSI仍未見超買，說明短線上升動力仍強。

　　而另一隻歐洲貨幣的英鎊，日線圖來看50天移動平均線已上穿250天線形成黃金交叉之利好信號，說明英鎊走勢逐漸趨於強勢，不排除短線有機會上試1.285水平。

　　日央行伺機調整幣策

　　現階段投資者可留意日圓，日本央行行長植田和男近日暗示如果國內通脹持續超過央行2%的通脹目標，那麼央行不排除可能考慮調整貨幣政策，唯時機暫不確定。

　　現時勢論之，仍然維持明年第二季日本央行或將調整貨幣政策的看法不變，美元兌日圓明年第一季度或有望下試今年7月低位約137水平。

　　（光大證券國際產品開發及零售研究部）