【券商聚焦】招銀國際維持醫思健康(02138)買入評級 削目標價23%至8.48港元

招銀國際發研報指，醫思健康(02138)預計FY23銷售額（即合同銷售）同比至少增長24%至38億港元，其中醫療服務同比至少增長39%，醫美及養生服務同比增長至少4%，主要受到疫情影響。隨著香港和內地先後放開疫情管控，季度銷售額恢復趨勢明顯，FY1Q23/FY2Q23/FY3Q23/FY4Q23分別環比增長21%/11%/5%/6%。

該行指，公司持續外延收並購策略快速拓寬和強化自身的服務范圍和能力，大幅度加強瞭在嚴肅醫療領域內的服務能力。醫療服務具有更廣闊的市場，然而醫療服務相對醫美較低的毛利率需要留意。另外，考慮到疫情前醫思有 30-40%的收入來自內地旅客，通關恢復將明顯利好公司FY24的業務發展前景。

該行維持醫思健康買入評級，目標價由11.02港元下調23%至8.48港元。該行預計醫思健康FY23E/24E/25E收入同比增長33%/26%/22%，歸母凈利潤同比增長1%/72%/52%，對應現階段股價的PE分別為30x/18x/12x。