圖:李佩珊(左)認為,現時是投資優質債券的好時機。旁為薛永輝。\大公報攝

  【大公報訊】2023年港股交易日隻剩下大約一個月時間,恒指現水平(17893點)相對去年底收市(19781點)仍有1888點差距,極大機會連續四年錄得跌市。展望2024年,恒生投資管理公司董事兼投資總監薛永輝表示,恒指現時估值低,相信港股下行空間有限,但由於外圍仍充斥不穩定因素,建議投資者采取低風險的投資策略。

  薛永輝預期恒指今年“應是負回報”,主要是港股近年持續受多項不利因素影響,大部分亦已發生,導致恒指估值偏低,以市賬率(P/B)計大致於1倍水平上下浮動。無論是以市賬率還是股息率衡量,他認為,恒指現時已接近見底,惟能否見底回升,或者升幅是多是少,仍需視乎多項宏觀因素能否成為恒指的“催化劑”。

  美息近見頂 港債市看好

  美國通脹水平有緩慢下降趨勢,盡管薛永輝相信仍會高於美聯儲訂下的2%目標水平,惟美國經濟增速料於明年減慢,美元指數若相應走弱,資金或流向非美元資產例如港股。假如美聯儲明年開始減息,中國內地將有更大空間推出刺激經濟措施。如再加上中美關系保持穩定甚至有所改善,有望刺激恒指估值回升,港股有機會跑贏美股。

  恒生投資管理目前對中國內地及香港股票的觀點為“持平”。該行對恒指並未有具體預測目標。

  恒生投資管理公司董事兼行政總裁李佩珊表示,在現時高利率和高債券收益率的環境下,固定收益資產(包括債券)對於尋求收益、表現穩定和分散風險的投資者而言,可以做到平衡風險及回報。舉例說,根據香港投資基金公會(HKIFA)年初至6月數據,香港零售基金淨流入主要來自債券基金,淨流入超過40億美元,而同一時期的股票、多元資產、貨幣市場基金均見淨贖回,反映本地市場對債券產品有殷切需求。

  隨著美聯儲加息周期接近尾聲及展望息率見頂,她認為,現在以至明年將會是投資者考慮優質債券投資的好時機。恒生投資現時偏好亞洲及香港市場債券,尤其是投資級別及政府債等高質素債券。

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