能言匯說/經濟收縮難加息 加元1.38橫行

　　回顧9月，加元走勢基本符合光大證券國際的預期。美元兌加元於9月7日高見1.3695，創下今年3月底的高位，之後則開啟瞭一輪下行周期，僅僅幾個交易日先後跌穿250天移動平均線及50天線，一度回落至1.3382。執筆之時暫時於1.358附近整固。

　　加拿大央行於9月議息會議將利率維持在5厘不變，雖然加央行行長麥克勒姆表示有需要的話，不排除進一步加息，然而，該央行再次加息的空間實在存疑。加拿大上周五公佈7月國內生產總值按月錄得零增長，並低於市場預期，反映加國經濟已經開始出現明顯放緩。早前加拿大宣佈，第二季國內生產總值按季萎縮0.2%，如果第三季整體經濟增速再陷收縮，加國經濟將無可避免陷入技術性衰退，因此加拿大央行再加息的可能性已減少。

　　近期巴以沖突令國際油價再度攀升，現時地緣政治因素仍未明朗，環球資金將流入美元等避險資產。同時，美國聯儲局9月議息會議利率點陣圖顯示，預計聯邦基金利率於高位維持一段長時間。以上因素支撐美元短期走勢，美元兌加元已突破早前阻力位約1.37水平，創下今年3月27日的高位，盡管暫時回落至50天線上方，可是美元兌加元短線仍會在1.35至1.38區間上落整固。

　　（作者為光大證券國際產品開發及零售研究部）