實德攻略/經濟有望回升 澳元宜趁低吸\郭啟倫

　　圖：澳元匯價走勢

　　澳元在今年初於0.68169起步，花瞭一個月時間，走高至0.71558水平今年高位，之後掉頭下跌至0.63551的年內低位，澳元曾經下跌超過11.1%。環球經濟在疫情後復蘇步伐不似預期，甚至乎踏入衰退境地的邊緣，加上投資者推算澳元需要低匯價水平去刺激其商品需求的方向未有改變，都給予澳元難以反彈的理據。此外，中國作為澳洲重要的龐大貿易夥伴，經濟增長步伐不及預期，亦順理成章的打擊瞭投資者追入澳元的興趣。故此，這兩個外在因素暫時而言，是未有逆轉過來的趨向，對澳元確實是持續性的壓力。然而，要是將焦點放回在澳洲本身的經濟展望上，或許會給予投資者一點點趁低吸納澳元的推動力。

　　通脹預期連跌兩月

　　澳洲9月份消費者通脹預期由上次的4.9%回落至4.6%，反映出澳洲消費者對價格回落的信心有其延續性，因為這通脹預期指數由今年1月時的5.6%反復回落，亦是連續兩個月錄得回落，這數據結果應該可以推動投資者對澳洲央行不需要積極加息去壓抑通脹之寄望，對澳洲經濟後市能夠得以恢復活力有其利好作用，中長線而言亦會對買入澳元的信心有其刺激作用。

　　此外，澳洲的就業市場重現理想勢頭，可以從8月份的一系列就業數據結果反映出來，因為澳洲8月份整體就業變化比預期及上次為高，全職就業人數扭轉瞭7月份的負增長走勢，而兼職就業人數是上次的6倍多，這正面的就業市場狀況亦會推高投資者逐步吸納澳元的意欲。

　　另外，根據澳洲央行上次議息紀錄，縱使整體經濟增長維持疲軟，但當中亦有亮點。貨幣政策委員會成員觀察到，前幾個月的商業狀況相對穩定，處於平均水平附近，預計第二季商業投資將穩定成長。還有是在強勁需求及有限供應的支撐下，上個月的房價持續回升。租賃市場也非常緊張，價格上漲廣泛存在於各個地區和地產類型中；在悉尼，價格比年初的低點高出約8%。

　　假若市場人士對澳洲國內經濟能夠靠著內需動力得以反彈添加信心的話，買入澳元的意欲應該會逐步增加，有利澳元中線回升至0.6850水平。

　　（作者為實德金融集團首席分析師）