股海篩選/國策撐消費 安踏可低位佈局\徐 歡

　　圖：安踏體育（02020）

　　7月24日，中共中央政治局會議中首次明確提出“活躍資本市場，提振投資者信心”的目標，並強調瞭要擴大內需的決心，這兩點都體現出瞭政策層面對經濟發展的積極引導。這些政策導向無疑為下半年的經濟增長創造瞭寬闊的空間，並有望進一步刺激宏觀經濟朝復蘇方向加速發展。投資者宜關註受利好政策影響最大的消費類的股票，其中安踏體育（02020）有望從刺激政策中獲益。

　　品牌多元化 有利搶占市場

　　目前，安踏體育已成功打造瞭多元化的品牌矩陣，包括安踏、FILA、DESCENTE、KOLON SPORT，以及於2019年成功收購的國際運動品牌Amer Sports。除此之外，公司還擁有多個國際認可品牌。品牌的多樣化不僅能夠滿足不同消費者群體的需求，同時也能夠幫助公司提升行業地位及影響力，從而進一步擴大市場份額。

　　從財務角度來分析，根據7月18日安踏體育公佈的運營表現顯示，其主品牌安踏在第二季度取得瞭高單位數的同比增長。在子品牌方面，FILA在第二季度取得同比10%至20%增長的亮眼表現。與此同時，公司其他品牌更是獲得瞭同比70%至75%高增長成績。公司庫存管理健康，其銷售活動與庫存水準相對平衡，且沒有過剩的庫存。此外，公司第二季度的折扣同比雖然有略微加深，但環比已得到進一步優化，這意味著公司的折扣率相比上一季度有所降低，同時也表明瞭其盈利能力有所提升。

　　在整體市場環境中，安踏體育通過多元化的品牌策略使得它在覆蓋各個消費層級市場上具有獨特優勢，在本土運動品牌商中占據瞭有利地位。加上最近國傢政策在擴大內需、加大宏觀政策調控力度等方面的調整，為安踏體育提供瞭更大的發展空間。目前，安踏體育估值仍然處於較低水準，投資者可考慮在低位佈局。

　　（作者為獨立股評人）