能言匯說/經濟放緩 澳元料下試0.64

　　圖：澳元兌美元走勢

　　澳洲維持利率在4.1厘不變，連續兩次會議按兵不動。官員表示曾一度考慮過繼續加息，但認為通脹正朝目標前進，最終決定本次會議暫停加息，使儲行有更充分的時間評估經濟表現，並觀察是否需要進一步提升利率。自6月開始，澳元兌美元兩次嘗試突破0.69均無功而返，明顯在該水平形成一個較強的阻力位。

　　高通脹高利率雙重打擊

　　過去的一個月以來，受美匯指數反彈影響，澳元兌美元連續4個星期下挫，一度跌穿0.65水平，創下逾三個月來的低位，一個月內跌幅約5%。執筆之時，50天線有逐漸下穿250天線形成死亡交叉訊號之態勢。

　　在高通脹和高利率雙重打擊下，澳洲最新公佈的經濟表現創下一年半以來新低，第一季國內生產總值按年增長2.3%，差過市場預期。經濟前瞻性指標如零售銷售6月按月下跌0.8%，創去年12月以來最大跌幅。反映環球經濟下行風險之下，澳洲經濟亦難言強勁。澳洲儲備銀行表示，鑒於澳洲國內經濟增長放緩，以及最大貿易夥伴經濟復蘇暫缺動力，澳儲行將今年經濟增長由此前預期的1.2%下調至0.9%，通脹或將在2025年底之前回落到儲行2%至3%的目標區間。基本面缺乏明顯支撐下，筆者認為短線澳元兌美元不排除有機會下試去年11月低位約0.64水平。

　　展望今年稍後時間，隨著美國利率見頂，澳元與美元之間的息差有望縮窄。但需留意，鑒於澳洲經濟與區內貿易夥伴經濟相關性較大，現時環球經濟發展不確定性較大，區內貿易夥伴經濟復蘇更是難見起色，不利好澳元走勢。不過，澳儲行曾暗示將根據數據評估經濟前景，如有需要將進一步提升利率以抑制通脹。如澳儲行再次加息，澳元的走勢或會改善。

　　（光大證券國際產品開發及零售研究部）