金日點評/避險升溫 金價年底料闖2100美元\彭博

　　市場憂慮經濟衰退，避險需求升溫，本周黃金價格一度上試2010美元關口，但隨著預期下周歐美央行加息，金價曾回落至1970美元關口。周四美國公佈的第一季度國內生產總值（GDP）增速遠不及預期，核心個人消費開支（PCE）物價指數卻高於預期，這意味著美國經濟增速下滑，通脹卻保持在高位，令人擔心滯脹成真。

　　美國恐陷入滯脹

　　基本面分析上，在全球經濟不確定性加劇和美元走弱下，提振瞭避險資產的需求，筆者同意行業一些分析指出金價有望在年底前升至2100美元的可能，而當中各大央行購入黃金將成為金價上漲的推動力之一。黃金可以說是2023年暫時表現較好的資產之一，年初至今上漲9.2%。長遠而言，金價升勢遠未結束，從儲備管理趨勢調查的結果亦反映增持黃金的跡象。

　　筆者認為，黃金需求增加有兩大原因，一是地緣政治，二是高通脹風險。最近美國銀行業壓力有所緩解，但金融環境的收緊可能導致衰退風險。這種憂慮也支持瞭美聯儲有機會於下半年減息的說法。

　　數據方面，美國第一季度GDP增長1.1%，較去年第四季度的2.6%大幅放緩，並遠低於市場預期的2%，連續兩季增速放慢，加劇瞭對衰退的擔憂；同期核心PCE物價指數上升4.9%，超過預期的4.7%；美國3月耐用品訂單上升3.2%，創2022年12月以來新高。美國上周首次申領失業救濟金人數小幅下降至23萬人，預期為24.8萬人；持續申領失業救濟金人數有185.8萬人，少於預期，但筆者分析數據中看到衰退信號。

　　技術分析方面，金價受制於2000美元，暫穩定在1990美元附近，有望連升兩個月，周線亦看好，預期在下周美聯儲議息前，金價很大機會於1980美元附近徘徊，投資者可於此區間操作。看好的買傢瞄準1993美元上方，升穿2000美元後，上望2012美元，止損位1978美元；如看淡留意風險管理，目前於1980美元相對強硬。

　　（作者為彭博環球創富學院創辦人@ppgpahk）