股價振奮/內房股急彈 花旗薦潤地越秀龍湖

　　圖：內房及物管股昨急升。

　　中共中央政治局會議在談及房地產市場時，未有提及“房住不炒”，並首次明確提出要適應房地產市場供求新形勢，適時調整優化房地產政策。消息令股價持續疲弱的內房股及物管股大反彈，合景泰富（01813）、龍湖集團（00960）及新城發展（01030）股價急升逾兩成。花旗分析師陳俊瑋認為，會議對房地產業的立場略超出該行早前的保守預期，反映內房政策已明顯觸底。另外，有意見預料，政策基調明顯轉變，令地方政府有更多空間放寬或取消限購政策。

　　花旗發表報告指出，會議沒有提到“房住不炒”，並指會“適時調整優化房地產政策”，但仍可能需要數周或幾個月，才能看到執行情況和影響。報告提到，當局對內房政策變化的信號和地方債務問題的暗示，可能會受到市場歡迎。目前尚不清楚政策支持的力度，以及需時多久才落實到房地產行業。

　　關註今季流動性風險

　　花旗又估計，上半年內房股核心盈利按年跌32%，回落到2014年和2015年上半年水平。在銷售不足情況下，資產負債表繼續倒退，行業淨負債比率或升至76%，去年底為74%。同時，內房股第三季仍然挑戰重重，流動性憂慮再起。在政策進一步明朗之前，傾向於資產負債表溫和擴張、去年和今年土地儲備充足及市場份額擴大的公司，行業首選為華潤置地（01109）、綠城管理（09979）、越秀地產（00123）、貝殼（02423）、龍湖。

　　萬聯證券指出，會議對房地產行業的表述有助提振市場信心，當前行業估值與基金持倉均處於底部區間，盡管基本面修復較緩慢，但預計後續銷售端在政策的扶持助力下，有望重新企穩，在供求收縮中實現新的均衡。該行建議，關註財務穩健、銷售表現較好、土儲充足的國央企背景房企及部分優質民營房企。

　　平安證券估算，當局或於一線城市實施內房“一區一策”，加大對“二套房”的支持，甚至取消非核心城市的限購等政策。野村則較保守，估計內地一線城市樓市限制措施僅溫和調整，料內地不會再推出大規模抵押補充貸款、支持棚戶改造計劃，憂慮內房問題短期難以解決，市場會繼續對內房保持警惕。