宏觀洞察/第一信托銀行存款外流嚴重 重組機會微\Susan Curry

　　美國第一信托銀行接管的問題令地區性銀行再次成為投資者關註的焦點，市場憂慮其他銀行可能面臨風險，在5月初引發瞭一場投資者信心危機。盡管負面消息頻發，市場承受巨大沽壓，但最新一輪季度盈利顯示，大部分銀行看來仍能維持日常業務運作，此舉令市場感到安心。

　　繼矽谷銀行和簽名銀行在3月倒閉後，美國聯邦存款保險公司於5月1日宣佈接管第一信托銀行，並將銀行的存款和資產售予摩根大通。第一信托銀行的存款持續外流，已超過1000億美元，是業內至今最大的外流金額。為填補存款外流的缺口，第一信托銀行極為依賴美國聯儲局貼現窗，以及由11傢銀行組成的財團所提供的300億美元協調存款，以助穩定流動性。參考位於中位數的銀行的平均存款僅減少0.3%，第一信托銀行存款外流的情況異常嚴重。

　　盈利能力受損 股價受壓

　　有關影響導致第一信托銀行未來盈利能力嚴重受損。自該行4月24日公佈盈利後，這個情況在市場上變得更明顯。大部分金融機構的表現穩定，與第一信托銀行的報告截然不同，後者管理層未有按照行業慣例在業績電話會議上解答分析師的提問，導致兩者的差異更加顯著。結果，該行股價進一步受壓，監管機構認為該行進行公開銀行重組的可能性微乎其微。

　　市場相信摩根大通收購第一信托銀行有望進一步遏制風險在美國銀行體系內擴散，因為存戶在收購過程中獲得全面保障。

　　在市場承壓的環境下，宏利投資管理已較往常加強與業內人士的接觸。而且近期接觸的銀行管理團隊表示，他們所在社區的客戶或企業並無出現異常行為。另持續密切關註監管環境，透過與前聯邦政府官員，以及美國政策策略師和專傢進行會議，時刻瞭解潛在的監管變化和最新進展。

　　（作者為宏利投資管理資本增值高級投資組合經理）