【券商聚焦】交銀國際：維持美團(03690)“買入”評級，目標價220港元

交銀國際發研報指，2023年第一季度，美團(03690)的收入超出交銀國際/市場預期3%/2%，利潤超出交銀國際/市場預期438%/182%。核心本地商業和新業務分別增長25%和30%。調整後的核心本地商業和新業務運營利潤率分別為22%和-32%，較去年同期分別提高瞭14%和-70%。

美團2023年Q1,外賣日訂單量達到4200萬，同比增長13%，收入增長22%。預估每單用戶體驗值約為1.3元；閃購訂單量同比增長35%，平均訂單價值提升和廣告變現推動收入增速超過訂單量增速，每單虧損改善；到店酒旅整體交易規模（GTV）同比增長52%，其中酒旅部分增速更快，但收入增速低於GTV增速。

新業務虧損同比繼續收窄。

對於第二季度展望，由於去年同期基數較低，預計增長將加速。預計收入同比增長32%，核心業務增長37%，新業務增長19%。公司整體凈利潤預計為39億元，同比增長92%。

交銀國際認為，盡管受到宏觀經濟環境、大股東減持以及短視頻平臺競爭的影響，美團股價受到壓力，但下行空間有限。美團通過多元化產品和滿足商戶和用戶多樣化需求，仍然具備競爭優勢。因此，交該行維持對美團的“買入”評級，目標價220港元。