【券商聚焦】光大證券維持華虹半導體(01347)“買入”評級 惟料公司盈利能力或承壓

光大證券發研報指，華虹半導體(01347)首季收入6.3億美金，環比持平，符合此前收入指引。從收入結構來看，公司8寸產線實現營收3.80億美金，環比下降4.5%，該行認為主要由於ASP下滑；12寸產線實現營收2.51億美金，環比上升8.0%。公司整體毛利率為32.1%，位於指引區間32%-34%的下限，同比上升5.2pct，環比下降6.1pct。實現歸母凈利潤1.52億美金，環比下降4%，對應歸母凈利潤率24%，相比4Q22的25%略微下調。

該行指，雖然公司在核心產品具有顯著技術優勢，但考慮到下遊行業景氣度下行，疊加新產能伴隨而來的折舊增加，預計公司盈利能力或承壓，下調2023-2024年歸母凈利潤預測至3.51/3.99億美元（相對上次預測分別-20%/-15%），對應同比增速為-22%/+14%，並新增2025年歸母凈利潤預測4.40億美元。當前股價27.95港幣對應23/24年1.4/1.2倍PB，後期A股上市有望驅動估值進一步提升，維持“買入”評級。