【券商聚焦】國泰君安料未來港元的整體融資成本可能居高不下

國泰君安發研報指，香港的貨幣基礎觸及2008年11月以來的最低點，市場始終擔心香港的資本外流問題。同時，港元仍然疲軟。惟該行看到香港房地產市場似乎正在觸底反彈，在目前高利率的環境下令人尤為驚訝。得益於內地重新開放，香港的經濟前景一直在改善。該行預計香港的經濟增長將從2023年一季度開始加速。鑒於一季度的強勁表現和去年的低基數，2023年4%以上的GDP增長基本可以保證，扭轉過去一年的負增長。

在經濟改善的背景下，市場不必過分擔憂香港面臨的資本外流問題。一方面，這是一個典型的利率問題，因為港元收益率相對較低；投資者更傾向持有美元資產來獲得更好的回報。但這些美元資產仍留在香港的銀行體系內。一旦資本真的外流，港元的融資成本也會增加，自然而然會吸引資本回流到港元資產。未來港元的整體融資成本可能居高不下。盡管如此，樓價觸底反彈似乎表明購房者對香港的未來更有信心。