能言匯說/美加息快見頂 澳元中長期看俏\黃俊能

　　圖：澳元兌美元即期價。

　　美國聯儲局上周符合市場預期加息四分一厘，將聯邦基金利率上調到5厘至5.25厘區間，創下2007年8月來高位。

　　今次會議局方沒有對利率和經濟前景作出預期，唯會後聲明刪除早前“預計進一步收緊貨幣政策是合適的”之措辭，市場解讀為局方暗示即將暫停加息。

　　美匯指數應聲下挫，一度逼近100心理關口。但是由過去30年聯儲局加息周期數據可發現，局方停止加息後至少半年左右才會開始減息，所以筆者預期局方將讓利率於限制性水平維持一段時間，以評估緊縮政策是否足夠，預計6月和7月的議息會議將會維持利率不變，最快要到年底才會開始降息。

　　另一邊廂，早前稱暫停加息以留出更多時間來評估通脹和經濟前景的澳洲儲備銀行，5月議息會議出乎市場預期加息0.25厘，將現金利率升至3.85厘，本來市場預計澳儲行會維持利率不變。

　　貨幣政策聲明則表示，盡管近期澳洲通脹有所降溫，但核心預測則顯示通脹還需數年時間才能回到澳儲行的目標區間。為瞭讓通脹在合理時間內回落至2%至3%的目標水平，澳儲行有必要進一步提升利率。行長洛威更表示，不排除會繼續收緊貨幣政策以避免通脹預期升溫帶動物價上漲。

　　鷹派言論下，澳元一度升穿68美仙水平，創下兩個星期以來高位，執筆之時於0.678水平上落。澳元是筆者今年看好的貨幣之一，現時美國聯儲局將要停止加息周期，澳元和美元之間的利差有望逐漸縮窄。隨著今年稍後時間美國經濟可能出現輕微衰退，同時區內貿易夥伴中國經濟復蘇走強，澳元中長期有望高看一線，對澳元資產有興趣的投資者可考慮現時逢低買入澳元，以捕捉長線升值機會。

　　（作者為光大證券國際環球市場及外匯策略師）