【券商聚焦】安信證券首予達勢股份(01405)“買入-A”評級 目標價60.15港元

安信證券發研報指，達勢股份(01405)是全球最大的披薩公司Domino’s Pizza在中國區（包括港澳）的總運營商。截止2022年底，公司共經營 588 傢直營門店，實現營收 202.4 億元/+25.49%，凈利潤-2.23 億元。公司雖持續虧損，但凈利率已有明顯改善，由 2019 年的-21.7%提升至 2022年的-11.02%。

該行表示，中國披薩市場呈現頭部集中度高、連鎖化率高、外送占比高的特點，但門店主要集中在一線及新一線城市，二線及以下市場滲透率仍有提升空間。另外，達美樂牢牢把握外送需求，新增長市場（指北上之外市場）加速拓店，關註單店模型持續優化下公司整體盈利扭虧時間點。

該行預計2023-2024年公司營業收入同比+33.9%/+37%至27.07/37.09億元；凈利潤2023-2024年減虧，分別減至-2.20/-0.22 億元。參考港股可比餐飲公司估值，給予公司 2023 年 2.6倍PS，對應目標市值 70.38 億元（約 78.2 億港元），目標價60.15港元，首次給予“買入-A”評級。