別高興太早！高盛、巴克萊齊警告：FED年內不會降息

繼巴克萊（Barclays Plc）之後，高盛（Goldman Sachs Group Inc.）在最新報告中也建議客戶，不要對美聯儲今年降息抱有希望，目前市場對此過分自信，要為這種預期的信心下降做準備。

本周一，與美聯儲會議期掛鉤的互換合約定價依然顯示，到今年底，聯儲的政策利率將比當前水平低約70個基點。而在最新報告中，以Praveen Korapaty為首的高盛策略師卻建議客戶，買入對應12月聯儲會議期的合約，預計該合約將上漲。

“我們承認存在一些近期的風險，比如對美國小銀行的擔憂，以及懸而未決的美國政府債務上限問題，它們可能進一步深化降息的定價。可是，考慮到強勁的宏觀背景，對美聯儲降息的預期可能過頭。”他們寫道。

他們指出，從歷史上看，當美聯儲進行瞭一系列加息（上周是自2022年3月以來的第10次加息），通常會有兩次會議決定不再有任何利率變動。未來六個月最有可能的結果是“美聯儲按兵不動”。但這樣的看法和目前市場定價的今年寬松程度相悖。

在此之前，巴克萊的策略師上周建議客戶，在95.06價位做空8月美國聯邦基金利率期貨。他們預計，今年內大幅降息的定價預期會消退。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新的期貨倉位數據顯示，對沖基金預計美聯儲將在更長時間內維持高利率。在上周三美聯儲公佈加息決議前、即截至5月2日的一周，對沖基金對美國債券期貨的空倉總規模創CFTC有紀錄以來新高，並且是連續第七周空倉增加。

與此同時，上周期權市場的一個引人註目的主題是，SOFR（擔保隔夜融資利率）期貨定價體現的降息幅度消減。

本周，新一批美國通脹指標即將出爐，有關美聯儲利率政策的定價進入關鍵期。美東時間本周三和周四，將分別公佈4月美國CPI和PPI。

目前，CME美聯儲觀察工具顯示，到今年底，美聯儲按兵不動的幾率隻有1.2%，在當前基礎上降息25、50、75、100個基點的幾率分別為10.2%、34.1%、39.9、14.6%。