21世紀經濟報道記者 何芳，實習生林衎 報道
美國中部時間5月6日上午（北京時間5月6日晚上），伯克希爾·哈撒韋年度股東大會如期在巴菲特的故鄉內佈拉斯加州奧馬哈召開。
在這場有著“資本界的伍德斯托克”之稱的盛會中，92歲的伯克希爾·哈撒韋董事長巴菲特，99歲的副董事長、巴菲特的黃金搭檔查理·芒格以及伯克希爾·哈撒韋非保險業務副董事長格雷格·阿貝爾（Greg Abel）和保險業務副董事長阿吉特·賈恩（Ajit Jain）共同出席瞭問答環節。
在長達5個多小時的問答中，與汽車行業相關的話題被屢次提及。“查理和我長時間以來一直覺得汽車行業非常艱難。”巴菲特給出瞭這樣的總體評價。
“無法判斷汽車企業5到10年後的走向”
在被問到與電動車領域的投資機會有關的問題時，巴菲特和查理·芒格一致認為，汽車行業競爭激烈、變數大。
“這個行業裡有來自世界各地的競爭者”，巴菲特說，“但是在一個時期被視為贏傢的企業都不能永遠占據勝利者的地位。”
他以亨利·福特舉例，“亨利·福特好像擁有過全世界，他發佈瞭Model T，降低瞭汽車的價格，提高瞭工人工資。但二十年後，福特仍然出現瞭虧損。”
巴菲特稱，他無法預測汽車企業在5年或10年後會是什麼情況。“你會看到汽車本身發生變化，但是你無法看到一個公司僅僅因為它改變瞭汽車本身而掌握市場。”
因此，盡管巴菲特表示身處汽車行業“令人向往”，但他並不會再投資像通用或福特那樣的汽車制造商，而是更偏愛汽車經銷商的業務。從中可以看到巴菲特一貫堅持的投資風格：對自己不瞭解的生意保持謹慎，且不願意參與進其中。
查理·芒格補充道：“我不喜歡重資本和高風險。”而這恰恰是汽車制造業的兩大特點。
作為對比，巴菲特提到瞭蘋果公司並表示他能判斷蘋果在5到10年內的走向。他表示：“蘋果跟消費者之間的關系非常密切，有些人會願意花1500美金去買一部蘋果手機，也有些人可能會花35000美元去買第二輛車，但是如果讓他們選擇放棄手機還是汽車的話，他們會放棄買汽車，蘋果跟消費者之間的緊密關系是無與倫比的。”
如今，在巴菲特的投資組合中，蘋果占到瞭41%，是伯克希爾·哈撒韋歷史上倉位最大的股票。但是，巴菲特對兩個主機廠——比亞迪和通用的持倉都沒有進入其投資組合的前十。
馬斯克極具天賦，不合理的極端目標令他成功
一個提問者向巴菲特和查理·芒格提問道：鑒於馬斯克的成功，對他的觀點是否有所改變。
過去巴菲特曾說過，比起一個智商150但認為自己智商170的人，他更願意聘用一個智商130但覺得自己智商是120的人。這番話被外界借讀為巴菲特認為馬斯克高估瞭自己。
這一次，巴菲特和查理·芒格依然認為馬斯克高估瞭自己，但沒有掩飾對馬斯克的贊美。
查理·芒格說馬斯克是一個“極具天賦”的人，如果他沒有為自己設定那些不合理的極端目標，他就不會取得現在的成就。“用‘狂熱’來形容馬斯克是很恰當的。”
巴菲特也同意查理·芒格的觀點：“馬斯克有很多夢想，他的這些夢想是他現在所實現的東西的基礎。他致力於解決不可能之事。”
巴菲特還表示這種狀態對他和查理·芒格而言是一種折磨，因為他們喜歡“找容易的事情做”，也不願意和馬斯克一樣經歷那麼多的失敗。
佈局汽車全行業的“奧馬哈先知”
雖然汽車行業在伯克希爾·哈撒韋的投資組合當中一直處於相對邊緣的地位，但巴菲特依然對汽車全行業有所佈局。
其中，最為人津津樂道的莫過於他對比亞迪的投資。
經查理·芒格介紹，2008年，巴菲特以每股8港元的價格購買瞭2.25億股比亞迪股份，交易總金額約為18億港幣。此後，從2015年開始，比亞迪的新能源車型連續四年成為全球銷冠。2022年，比亞迪從連續三年蟬聯全球銷冠的特斯拉那裡奪回瞭這一寶座。
持有14年後，在比亞迪風光無限的2022年和2023年初，港交所9次披露伯克希爾·哈撒韋公司對比亞迪的減持，這9次減持使得巴菲特套現約40億港幣，平均投資回報率達到瞭25倍。
在今年2月15日的Daily Journal年會上，查理·芒格表示，“我從未幫助伯克希爾做過任何像投資比亞迪這麼正確的事，隻此一件。”並稱這傢中國電動汽車制造商是他迄今為止最喜歡的股票。
與此形成鮮明對比的是巴菲特和查理·芒格兩人對馬斯克的態度。盡管多次表示對他的欣賞，但兩人都明確表示不會投資特斯拉。
相比於馬斯克的激進，兩人更欣賞王傳福的穩健。查理·芒格2020年初說過：“王傳福清楚什麼是能做到的，什麼是有困難的，而馬斯克則認為自己無所不能。”巴菲特則表示：“技術不能解決一切問題，可能隻是一些年輕小孩（特指馬斯克）的夢想。”
這讓人聯想到多年前查理·芒格向巴菲特介紹王傳福時那個著名的評價：“他簡直就是愛迪生和韋爾奇（職業經理人，前通用CEO）的混合體；他可以像愛迪生那樣解決技術問題，同時又可以像韋爾奇那樣解決企業管理上的問題。”
除瞭比亞迪，巴菲特如今持倉的汽車制造商還有通用汽車公司。
2012年一季度，伯克希爾·哈撒韋公司在通用汽車股價處於25.66美元的低位時，購入1,000萬股通用汽車股票。此後，巴菲特持續增持，使得伯克希爾·哈撒韋成為通用汽車前五大股東之一。
但當2021年通用汽車的股價超過50美元時，巴菲特在第二季度選擇減持，他賣出瞭700萬股的通用汽車股票，將持股總量降低至6000萬股。
除瞭主機廠，巴菲特還佈局瞭汽車產業鏈上的其他環節。
2014年1月，巴菲特收購瞭車聯網信息服務商MyAssist。在被收購後，MyAssist開始為福特汽車和梅賽德斯-奔馳等公司打造即時問詢和遠程信息處理等車載實時服務。
2015年，巴菲特完成瞭對美國汽車經銷商集團Van Tuyl的收購，這次動作使得伯克希爾·哈撒韋公司一舉成為美國最大的汽車經銷商之一。據Berkshire Hathaway Automotive官網介紹，該公司在全美擁有102傢代理商，每年可創造超過80億美元的凈利潤。
巴菲特還有兩次較為隱蔽的對於汽車產業鏈的投資，分別是2011年以90億美元收購石油化工與潤滑產品制造商路博潤（Lubrizol），以及在2015年收購瞭2000萬股艾什得公司的股份，後者是一傢老牌塗料供應商，旗下重要產品之一便是汽車塗料。
此外，巴菲特還手握全美第四大汽車保險公司GEICO。在連續六個季度的虧損之後，該公司終於在今年一季度實現瞭7.03億美元的盈利。此前，巴菲特曾多次談及自動駕駛技術和電動汽車對於傳統汽車保險業務的威脅。
發表評論 取消回复