【券商聚焦】海通證券料風光裝機短期仍會出現超預期增長

海通證券發研報指，根據國傢能源局2023年1月6日發佈的《新型電力系統發展藍皮書（征求意見稿）》，到2030年新能源裝機占比超過40%，發電量占比超過20%。該行預計裝機占比會在2025年實現；發電量方面，正常場景下會在2025實現，悲觀場景下會在2026年超預期實現。

根據該行測算，短期來看，風光裝機在2023-2025年仍然會出現超預期增長，2025年之後將繼續保持穩增長，高景氣度對上遊設備需求形成支撐，上遊設備商有望實現以量補價；風光產業鏈價格中樞下移，對運營商形成雙重利好，有望實現量利齊升；火電作為支撐性調節電源發揮著重要的作用，2023-2025 將迎來火電建設高峰，價值量占比較高的三大主機設備（鍋爐、汽輪機、發電機）將迎來超預期需求；新能源裝機大規模並網給電力系統穩定運行帶來巨大挑戰，各省市的強制配儲政策延續，儲能作為剛性需求確定性仍然很高，抽水蓄能也將在 2025 年前後迎來並網高峰；隨著風光度電成本不斷下降，未來綠氫的經濟性也將逐漸凸顯。

該行建議關註頭部運營商龍源電力、華潤電力、中國電力；三大主機設備制造商東方電氣、哈爾濱電氣；業績彈性較大的儲能電池制造商鵬輝能源等。