港交所上半年营收净利双增，104 宗上市申请正在处理

21世紀經濟報道見習記者張偉澤 香港報道

8月16日，港交所公佈2023年上半年業績，上半年營收為 105.75 億港元，同比上升 18%，僅次於2021年上半年的營收，其中核心業務收入同比增長5%；凈利潤為63.1億港元，同比上漲31%。在營收凈利雙增的帶動下，港交所上半年派息4.5港元/股，同比增長30%。

港交所行政總裁歐冠升在中期業績會上透露，截至 2023年6月30日共有 104 宗上市申請正在處理中。上半年港股共有 33 傢公司上市，總集資額為179 億港元，數量較去年同期的27傢有所增加，但集資額較去年同期下跌9%。

歐冠升認為，香港IPO市場疲軟與國際投資環境有關，國際IPO市場也遇到挑戰，上半年全球新股上市數量下跌30%。隨著通脹逐漸得到控制，以及內地推出進一步的經濟措施和刺激措施，新股市場會有更好的前景，但難以預料IPO市場低迷的局面何時將會扭轉。

截至8月16日收盤，港交所收報299.6港元每股，跌0.66%。

營收凈利雙增從何而來？

在上市項目低迷、市場交易量下滑的情況下，港交所的增長從何而來？

在港交所的財報中我們發現，在主要業務板塊中，上半年港交所現貨業務收入為42億港元，同比下跌近11.9%。現貨業務收入為在聯交所交易的股票結算、交收和托管業務等業務所帶來的收入。根據港交所業績報告，上半年港股市場的平均每日成交金額為1155億港元，與去年同期相比減少瞭16%，這對於港交所現貨業務的收入帶來直接影響。

（港交所運營分部的業績及業務發展最新情況 來源：港交所中期業績報告）

而港交所股本證券及金融衍生產品業務的收入則同比上漲38.6%，達34.5億港元，為上半年整體收入增長的主要因素之一。股本證券及金融衍生產品業務收入與港交所的各種衍生品相關。

根據港交所披露，2023 年上半年成交的衍生產品合約（所有期貨及期權合約，包括股票期權） 的平均每日成交張數達 1,368,112 張，創半年度新高紀錄，較 2022 年上半年及下半年上升 5%。而股本證券及金融衍生產品業務收入最主要的增幅來源於其閑餘資金的利息收益。

（港交所股本證券及金融衍生產品分部業績分析 來源：港交所中期業績報告）

受益於加息環境所帶來的港元以及美元存款利率上升影響，港交所上半年投資收益達26.8億港元，較去年同期的0.9億港元有顯著提升。其主要的收益來源為現金及銀行存款所帶來的息差收入，達23.1億港元，占投資總收入的86.2%。

（港交所投資收益凈額 來源：港交所中期業績報告）

如何應對挑戰

面對上市公司數量下降的挑戰，港交所於2023年3月推出18C章上市新規，允許無收入、無盈利的科技公司來港上市，截至目前僅有一傢專特科技公司申請來港上市。

歐冠升透露，目前有很多公司表現出對這項新制度的興趣，正在就相關事項進行咨詢。不過他認為，短期內不會吸引大量公司來港上市，一些準備來港上市的專特科技公司仍需要時間梳理相關規則以及其公司的財務狀況。他預計隨著時間的推移，這些專特公司會是港股市場重要的參與者。同時，歐冠升預計在10月份港交所將推出全新的IPO平臺以簡化IPO流程，提升市場效率。

澳洲會計師公會大中華區分會會長、德勤中國資本市場服務部上市業務華南區主管合夥人呂志宏在之前的采訪中表示，大部分企業對於18C持有開放審慎的態度，他們主要關註兩個方面：第一，若用18C上市，審批時間流程與正常上市程序有無差異？第二，由於公佈的上市市值門檻為60億港元和100億港元，仍高於內地科創板上市門檻，客戶會考慮市場估值，上市後連接國際市場（的能力）、上市後的國際地位、流動性等方面因素再做決定。

光大財富證券策略師伍禮賢認為，借鑒18A的發展軌跡來看，起初通過18A上市的企業數目並不會太多，而是一段時間後才陸續有企業來港上市。同樣，預期18C的實施在短期內不會帶來太大的影響，“也需要時間來發揮作用”。

港股的流動性是市場關註另一個話題。根據港交所業績報告，上半年港股市場的平均每日成交金額為1155億港元，與去年同期相比減少瞭16%；而ETF 市場則繼續表現強勁，平均每日成交金額達 117 億港元，按年上升 21%，同時，上半年衍生產品合約的日均成交額錄得半年度新高，達到73.5萬張，同比上漲4%。

面對港股低迷的流動性，香港證券及期貨專業總會在8月9日發佈聲明要求取消印花稅以促進港股流通性，促進證券業發展。對於市場關註的印花稅問題，歐冠升認為，股票印花稅是交易成本的重要部分，但是否下調印花稅是由政府衡量各種需求後決定而並非港交所，港交所會盡力降低營運成本。同時他指出，過去幾年包括ETF、對沖衍生產品等獲豁免印花稅的產品增長強勁。

展望未來，港交所行政總裁歐冠升表示，盡管面臨全球宏觀經濟的不確定性以及市場疲弱的氣氛，不過，集團在第二季仍取得多項重大戰略進展，包括“互換通”及港幣與人民幣雙櫃臺模式等，港交所與其他多個交易所簽訂瞭合作備忘錄，並開設瞭首個北美辦事處，這些都將繼續加強香港交易所在連接中國和世界方面的作用。