韦尔股份盘中大跌逾7%，千亿芯片龙头去库存阵痛

21世紀經濟報道記者 林典馳 深圳報道

截至午間收盤，韋爾股份報收92.5元，跌逾7.5%，總市值達1094億。韋爾股份盤中大跌，與其昨日披露半年報低於市場預期不無關系。

8月14日晚間，韋爾股份公告上半年凈利潤為1.53億元，同比下跌93.25%。若扣除非經常損益，公司上半年則虧損7896萬元。

對於業績下滑的原因，韋爾股份歸咎於半導體下遊需求低迷。同時供應鏈庫存高企供需錯配，韋爾股份在去庫存化過程中部分產品價格承壓，毛利率下滑較大，影響瞭凈利潤水平。

值得註意的是，半年報裡，韋爾股份並未直接披露毛利率水平。Wind提供的數據顯示，今年上半年韋爾股份銷售毛利率為20.93%，相比起去年年底30.75%，下降幅度達到32%。

2023年上半年度，韋爾股份營業收入達88.5億元，較上年同期減少19.99%。

具體來看，韋爾股份設計和分銷業務均有不同程度的下滑。半導體設計業務營收達73.90億元，占總營收達83.69%，同比下跌18.84%；半導體分銷業務實現收入14.40億元，較上年同期減少25.20%。

韋爾股份半導體設計業務涵蓋圖像傳感器解決方案、觸控與顯示解決方案和模擬解決方案三大業務體系，產品廣泛應用於消費電子和工業應用領域。

事實上，得益於去庫存及產品結構調整，韋爾股份受影響較大消費電子行情環比已略有改善，圖像傳感器業務來源於智能手機市場的收入相較於2022年下半年已增長23.76%。另外，顯示驅動芯片景氣度逐步反彈，較2022年下半年增長133.50%。

韋爾股份認為，隨著歷史庫存去化臨近尾聲，相關產品盈利能力將逐步回升。

汽車市場是韋爾股份上半年為數不多的亮點之一，圖像傳感器業務來源於汽車市場收入從2022的上半年16.02億元提升至19.04億元，較上年同期增長18.87%。

新興市場領域，全球AR/VR頭顯發展方向仍然不明朗，自2022年起持續下滑，2023年上半年出貨量繼續下滑超過50%。韋爾股份來源於新興市場的收入從 2022 年上半年4.99億元減少至1.89億元。

報告期末，韋爾股份存貨凈額為98.28億元，占期末流動資產的比例為50.69%，雖較上年同期下降20.46%，這背後是公司“打折”降庫存。

借助調整，韋爾股份銷售回款保持正常的節奏，同時控制生產下單規模，購買商品支付的現金下降，實現經營活動產生的現金流量凈額大幅轉正。