調降政策利率有助改善融資需求

　　6月13日，中國人民銀行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，當日以利率招標方式開展瞭20億元7天期逆回購操作，中標利率1.90%，較前日下降10個基點。這也是近10個月以來的首次下調。專傢認為，此舉略超預期，但也在情理之中，當前經濟偏弱，總需求不足，調降政策利率將有助於改善融資需求，引導市場預期，支持實體經濟發展。

　　“今年以來，我國宏觀經濟雖然有所恢復，但恢復的態勢並不穩固，經營主體信心和預期仍然較弱，部分中小微企業尚未走出困境。從物價水平看，5月全國居民消費價格指數（CPI）環比下降0.2%，同比僅上漲0.2%，繼續低於市場預期。在這種情況下，政策利率有所下降，具有必要性、緊迫性，時機已經成熟。”招聯金融首席研究員董希淼說。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青表示，7天期逆回購操作利率是短端政策利率，本次下調背後有兩個原因：一是二季度以來經濟修復力度穩中偏弱，樓市也再度出現轉弱勢頭，需要穩增長政策適時發力。本次政策利率下調，疊加近期銀行存款利率調降，將有效帶動企業和居民實際貸款利率下行，進而刺激信貸需求，推動消費和投資提速。更為重要的是，本次政策利率下調，釋放瞭明確的穩增長信號，將有效提振消費和投資信心，推動房地產行業盡快實現軟著陸。二是近期物價水平明顯偏低，這為適度下調政策利率提供瞭空間。

　　“下調逆回購中標利率釋放出更多政策信號，以穩定市場預期、加強逆周期調節、促進金融機構繼續讓利實體經濟，推動企業綜合融資成本和個人消費信貸成本穩中有降，為經濟復蘇和平穩健康發展創造適宜的貨幣金融環境。”仲量聯行大中華區首席經濟學傢兼研究部總監龐溟認為。

　　光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華同樣認為，央行下調逆回購利率，商業銀行向央行融入的短期資金成本下降，有助於降低銀行整體負債成本，並向實體部門貸款成本正向傳導。

　　近日，中國人民銀行行長易綱赴上海調研金融支持實體經濟和促進高質量發展工作時表示，下一步，人民銀行將按照黨中央、國務院決策部署，繼續精準有力實施穩健的貨幣政策，加強逆周期調節，全力支持實體經濟，促進充分就業，維護幣值穩定和金融穩定。綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，保持貨幣信貸總量適度、節奏平穩，推動實體經濟綜合融資成本穩中有降，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。

　　本次政策利率下調再次表明，在國內與海外物價形勢存在根本差異，近期人民幣出現一定貶值走勢的背景下，國內貨幣政策具有很強的獨立性。從根本而言，本次政策利率下調將有效提振市場信心，推動下半年宏觀經濟復蘇力度進一步增強，進而夯實人民幣穩健運行基礎。接下來，人民幣因本次政策利率下調而持續貶值的可能性不大。 （經濟日報記者 姚 進）