其中，合资格双柜台证券为香港联交所指定，设有港元及人民币柜台，符合双柜台做市商计划资格。 简单来说，同一间上市公司的股票可以以港元或人民币计值。 整套交易流程、做市商活动和结算模式称为双柜台模式，实施方式需要监管机构批准。
根据港交所披露的信息，港股双柜台模式将分阶段实施。 目前计划于6月19日实施，港股市场参与者届时可开始使用双柜台交易，但内地投资者尚不能立即通过港股通参与。 双柜台模式可能主要供香港本地或海外投资者在开业初期使用。
早在2021年，人民币计价的港股通就已开始酝酿，双柜台模式从去年底开始加速落地。 2021年10月，香港特别行政区2021年《施政报告》提出进一步拓宽跨境人民币资金双向流通渠道，将人民币柜台纳入股市下的“港股通”互联互通机制。 2022年12月13日，港交所发布公告，其证券市场将引入港元-人民币双柜台模式； 2023年3月15日，港交所公告递交其股份新增人民币柜台交易的申请。
目前，已有快手、吉利汽车、中银香港等24家港股上市公司陆续申请增设人民币柜台。 在双柜台模式下一次次按下加速键，在不断推动下，双币种交易互通不再是想象。
加快人民币国际化进程
双柜台模式的实施对投资者、上市公司和香港市场都大有裨益。 中金公司研究认为，这一模式和机制有利于促进人民币计价证券在香港的交易和结算，有利于港交所为发行人和投资者提供更多交易选择，丰富其人民币产品生态，巩固香港市场地位。作为全球最大离岸人民币中心的地位，短期内对港股日均成交量影响有限，但长期影响深远。 这是香港市场发展的又一重要里程碑，也是推动人民币国际化的重要一步。
短期内，双柜台模式推出最直接的作用是减少内地投资者投资港股的外汇敞口及由此带来的净值波动。 中金公司研究显示，事前换汇和事后换汇两个环节增加了受港元汇率影响的盈亏，但现在投资者可以自由选择人民币或港元进行交易，避免了汇率变动的风险。
中期而言，双柜台模式有助改善港股的流动性和交易活跃度。 中国光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，双柜台交易模式有利于内地股票发行人和投资者参与香港市场； 同时，有利于带动更多人民币资金流入香港市场，活跃市场交易，拓宽上市公司融资渠道，增强赴港上市吸引力； 对于提升香港市场的竞争力，巩固香港市场作为全球金融中心的地位，具有重要的战略意义。
自2014年底互联互通机制开启以来，港股通资金持续流入港股市场，港股市场整体交易活跃度也持续向好。 业内人士表示，双币种定价有望吸引更多内地投资者参与港股通交易，尤其是长线价值投资者，吸引更多人民币资金入库，进而有望提升活跃度和成交量港股交易。 对于申请人民币双柜台的企业，在提高交易便利性和灵活性的同时，更有可能进一步增加企业股票的流动性。 可以预见，随着越来越多的企业申请人民币双柜台，当双柜台覆盖范围扩大时，机制变革的力量将发挥出来，也将深刻影响内地投资者的投资策略和资金配置，从而形成一个良性循环。
从长远来看，双柜台模式是推动人民币国际化的重要一步。 周茂华指出，香港离岸人民币投资品种不断丰富，人民币交易的便利性带动了离岸人民币交易需求和交易量的扩大，有利于促进离岸人民币市场的发展和发展。进一步推动人民币国际化。
香港金融管理局总裁于伟文曾表示，“香港致力发展多元化离岸人民币资产，让人民币持有人拥有更多投资选择，从而增加海外企业在跨境贸易中使用人民币的意愿最新措施是为港股引入“港元-人民币双柜台做市商机制”。 作为国际金融中心和新经济企业聚集地，香港作为离岸人民币市场的优势不言而喻。 双柜台模式从港股人民币计价入手，推动人民币在港股交易中的使用。 未来，将逐步扩大到更广泛的股票和产品，以及更广泛的投资者群体，这预示着人民币国际化将迈上一个新的台阶。
与2011年推出的流动性较低的双币种双股模式相比，此次的双柜台模式，从设计上看，上市公司的参与成本降低，参与意愿大大提高。 从推出的背景来看，港股通已成为港股市场的重要参与者，人民币国际化趋势正在加速，后续发展值得期待。 不过，在周茂华看来，任何新的机制都有一个市场主体的适应过程，交易活跃度会随着机制与市场的融合而逐渐增加。 现在提出“人民币国际化里程碑已经到来”的说法还为时过早。
北京商报记者 岳品玉 实习记者 董涵轩
編輯：碩谷新聞聚合
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