太盟投資集團與大連萬達商管簽署新投資協議，珠海萬達商管上市在即？

　　大公房產訊  據萬達集團官網消息，12月12日，太盟投資集團（PAG）與大連萬達商管集團共同宣佈簽署新投資協議。 　　據悉，太盟將聯合其他投資者，在其2021年的投資贖回期滿時，經大連萬達商管集團贖回後，對珠海萬達商管再投資。現有投資人於2021年8月對珠海萬達商管的投資額約為380億元，其中太盟的投資額約為28億美元（約180億元），現有投資人在原投資安排中享有到期贖回權。

　　按照新協議，大連萬達商管持股40%，為單一最大股東，太盟等數傢現有及新進投資人股東參與投資，總計持股60%。

　　萬達方面表示，公司將與太盟等重要股東一起，進一步優化公司法人治理，保持管理團隊穩定，共同支持公司的長遠發展。此次新協議體現出投資者對珠海萬達商管增長潛力的高度肯定，對其經營能力的高度認可。

　　據萬達集團官網信息，珠海萬達商管目前管理全國227個地級及以上城市的494個大型商業中心。過去兩年中，珠海萬達商管管理的商業中心數量從417傢增長到494傢，平均年增長率為9%左右。以管理的商業面積計，珠海萬達商管現為全球最大的商業管理公司。

　　自現有投資人2021年入資以來，珠海萬達商管連續三年超額完成業績目標，2021年稅後收入為235億元，2022年為271億元，2023年（預估）為293億元，平均年增長約12%。2021年稅後利潤為53億元，2022年為75億元，2023年（預估）為95億元，年增率達34%。過去三年，該公司共計上繳稅收約100億元，對股東的分紅分別為2021年46億元、2022年67億元以及2023年（預估）85億元。

　　值得一提的是，太盟投資集團與大連萬達商管簽署的新投資協議將不再設置對賭協議。

　　在IPG中國首席經濟學傢柏文喜看來，如果珠海萬達商管無法在今年內成功上市，那麼回購協議可能會給萬達商管集團帶來一定的壓力。從萬達和太盟發佈的公告來看，太盟等一眾投資人還是十分看好萬達商管的，而修訂後的投資協議將不再設定對賭條款，意味著萬達上市對賭回購危機已經基本解除瞭。而萬達後續還需要順應監管要求不斷調整和修正自身的業務結構、資本架構和財務結構，以適應上市要求的同時，還要強化運營以為上市本身和企業持續發展提供更強的業績支撐。

　　匯生國際融資總裁黃立沖向大公房產表示，珠海萬達商管今年已經不可能上市瞭，尤其是當這份新的投資協議簽訂時，該公司未來會有新的變化，按照香港聯交所規定，公司股權發生重大改變以後需要一年才能上市。

　　同時，黃立沖表示，雖然新投資協議已經簽署，但應該是萬達先按照此前對賭協議先償還全部補償，然後太盟投資集團再做領投。“最終的結果是太盟和其他投資者共同持有60%。太盟投資的基金已經到期瞭，這次可能用其他的基金去取代舊的投資。”

　　不過，截至目前，距離珠海萬達商管首次提交招股書已經過去瞭兩年多，但該公司仍未成功登錄港交所。

　　據瞭解，珠海萬達商管曾在2021年10月21日、2022年4月22日、2022年10月25日三次遞表港交所，但均以失效告終。到瞭今年6月28日，該公司再次更新IPO申請材料，第四次在港交所遞交招股書。

　　在前不久的公告中，大連萬達商管方面表示，由於當前房地產行業持續低迷，境外資本市場利率不斷上升，公司再融資面臨一定困難，且子公司珠海萬達商管年底前獲批上市存在一定不確定性。

　　但大公國際資信評估有限公司的一份評級報告指出，2021年7-8月，萬達商管集團全資子公司珠海萬贏先後與部分境內外投資者簽訂股份轉讓協議，將其持有的珠海商管21.17%股權轉讓給碧桂園、中信資本、螞蟻集團、騰訊、PAG太盟投資集團等十餘傢投資者，共計融資金額約60億美元。

　　根據約定，若投資者股份於2023年12月31日前未轉換為可在香港聯交所自由買賣的H股，投資者可要求萬達商管集團回購全部或部分股份。反之，珠海萬達商管方面不僅需要在2024年第一季度之前回購上述21.17%股票，還需按每股回購價格為年化8%收益率來補償投資者，該筆資金總計超過400億元。

　　為降低珠海萬達商管無法在年底上市觸發回購協議帶來的壓力，大連萬達商管於今年多次轉讓萬達電影股權。7月10日，萬達電影發佈公告稱，公司剪輯控股股東萬達投資向陸麗麗轉讓瞭1.8億股公司股份，轉讓價格12.07元/每股，占公司總股本的8.26%。此次交易完成後，萬達投資持有萬達電影6.13億股股份，持股比例為28.14%。

　　8月23日，萬達電影發佈公告顯示，萬達投資向一致行動人莘縣融智轉讓瞭約8.14%的股份。該交易完成後，萬達投資、莘縣融智、萬達文化產業集團、林寧均為萬達投資的一致行動人，合計持有萬達電影6.73億股股份，股份占比30.90%。

　　12月6日，萬達投資及其全資子公司北京珩潤企業管理發展有限公司（以下簡稱"北京珩潤"）、公司實際控制人王健林，擬將其合計持有的北京萬達投資有限公司（下稱"萬達投資"）51%股權，轉讓給上海儒意投資管理有限公司。在此之前，上海儒意曾於7月20日以22.62億元代價受讓萬達文化持有的萬達投資49%股份。兩次股權轉讓完成後，上海儒意將持有萬達投資100%股權。