王健林"斷臂求生"：向上海儒意受讓萬達投資剩餘51%股權

12月6日，萬達電影股份有限公司（以下簡稱"萬達電影"）發佈關於籌劃控制權變更事項的停牌公告。 　　公告顯示，萬達電影間接控股股東北京萬達文化產業集團有限公司（以下簡稱"萬達文化"）及其全資子公司北京珩潤企業管理發展有限公司（以下簡稱"北京珩潤"）、公司實際控制人王健林，擬將其合計持有的北京萬達投資有限公司（下稱"萬達投資"）51%股權，轉讓給上海儒意投資管理有限公司（下稱"上海儒意"）。   　　值得一提的是，上海儒意是中國儒意旗下公司，後者的前身是由恒大和騰訊合資成立的恒騰網絡。據悉，於2020年，恒騰網絡全資收購儒意影業，後者實現借殼上市；2021年，恒大清倉恒騰網絡，騰訊成為第一大股東，2022年，恒騰網絡正式更名為中國儒意。目前，中國儒意股東行列中的WaterLilyInvestmentLimited，是騰訊子公司，同時也是中國儒意第二大股東。   　　據萬達電影股東信息，萬達投資持有萬達電影股份4.36億股，持股比例20%。萬達電影表示，若上述事項最終實施完成，將會導致公司控制權變更。   　　同時，萬達電影還表示，鑒於述事項尚存在不確定性，為保證公平信息披露，維護廣大投資者利益，避免股價異常波動，根據相關規定，經公司向深圳證券交易所申請，公司股票自2023年12月6日（星期三）開市起停牌，預計停牌時間不超過2個交易日。公司將根據事項進展情況，嚴格按照法律法規的規定和要求履行信息披露義務。   　　在此次擬受讓萬達投資51%股權之前，中國儒意曾發佈公告稱，7月20日，集團全資子公司上海儒意作為受讓方與萬達文化（作為轉讓方）訂立瞭股權轉讓協議，約定前者以22.62億元為代價受讓萬達文化持有的萬達投資49%股份。   　　上述轉讓完成後，萬達文化通過萬達投資間接持有萬達電影股份2.22億股，持股比例10.2%，萬達文化及其一致行動人直接和間接合計持有萬達電影股份4.6億股，持股比例21.1%。   　　另據企查查信息，截至12月6日，上海儒意持有萬達投資49%股權，北京珩潤持股29.8%、萬達文化集團持股20%、王健林個人直接持股1.2%。若此次股權轉讓順利完成，上海儒意將持有萬達投資100%股權。   　　據瞭解，截至2023年9月30日，萬達電影在國內擁有已開業影院877傢、7338塊銀幕，其中直營影院709傢、6159塊銀幕，輕資產影院168傢、1179塊銀幕，前三季度公司累計市場份額16.5%。   　　從業績來看，2023年前三季度，萬達電影的營業收入約113.47億元，同比增加46.98%；歸屬於上市公司股東的凈利潤約11.14億元，歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤約11.03億元；經營活動產生的現金流量凈額約37.96億元，同比增加127.69%。   　　2023年1-9月，萬達電影國內影院實現票房62.2億元（不含服務費），同比增長67.6%，較2019年同期增長5.2%；觀影人次1.5億，同比增長68.7%，較2019年同期增長3.7%。   　　對此，IPG中國首席經濟學傢柏文喜表示，萬達電影作為國內電影行業的領軍企業，在電影制作、發行以及院線運營方面有著豐富的經驗和資源。即使股權結構有所變動，但是公司的核心競爭力、品牌影響力以及業務優勢仍然存在，對於未來的發展還需要進一步觀察。   　　此外，柏文喜還提到，萬達電影是優質資產，出售萬達電影的控股權是明顯的"割肉"瞭，但債務騰挪的需要和現金流重壓之下也隻能"剜肉補瘡"瞭。   　　值得註意的是，自2023年下半年以來，萬達電影多次披露股權變動情況。 　　7月10日，萬達電影發佈公告稱，萬達投資向陸麗麗轉讓瞭1.8億股公司股份，轉讓價格12.07元/每股，占公司總股本的8.26%。此次交易完成後，萬達投資持有萬達電影6.13億股股份，持股比例為28.14%。據悉，陸麗麗與東方財富董事長、實控人其實（原名：沈軍）為夫妻關系。   　　8月23日，萬達電影再次披露相關股權變更公告。根據該公告，萬達投資向一致行動人莘縣融智轉讓瞭約8.14%的股份。該交易完成後，萬達投資、莘縣融智、萬達文化產業集團、林寧均為萬達投資的一致行動人，合計持有萬達電影6.73億股股份，股份占比30.90%。其中，林寧為王健林妻子、王思聰母親。   　　其實，王健林陸續減持萬達電影的背後，是珠海萬達商管上市的困難重重。從2021年10月到2023年6月，珠海萬達商管共四次遞表港交所，但時至今日仍未通過聆訊。   　　在前不久的公告中，大連萬達商管方面表示，由於當前房地產行業持續低迷，境外資本市場利率不斷上升，公司再融資面臨一定困難，且子公司珠海萬達商管年底前獲批上市存在一定不確定性。   　　但大公國際資信評估有限公司的一份評級報告指出，2021年7-8月，萬達商管集團全資子公司珠海萬贏先後與部分境內外投資者簽訂股份轉讓協議，將其持有的珠海商管21.17%股權轉讓給碧桂園、中信資本、螞蟻集團、騰訊、PAG太盟投資集團等十餘傢投資者，共計融資金額約60億美元。   　　根據約定，若投資者股份於2023年12月31日前未轉換為可在香港聯交所自由買賣的H股，投資者可要求萬達商管集團回購全部或部分股份。反之，珠海萬達商管方面不僅需要在2024年第一季度之前回購上述21.17%股票，還需按每股回購價格為年化8%收益率來補償投資者，該筆資金總計超過400億元。   　　此外，珠海萬達商管母公司大連萬達商管本身還背負著千億負債。截至2023年三季末，大連萬達商管共有短期借款16.08億元，一年內到期的非流動負債646億元，應付賬款122億元，流動負債合計1094億元，流動資產合計1080億元，但期末現金及現金等價物為127.73億元。