債務重組壓力下，遠洋集團抵押遠洋服務股份

在债务重组的压力下，远洋集团开始抵押旗下物业平台远洋服务的股份。

　　近日，远洋集团控股有限公司（股票代码：03377.HK，以下简称“远洋集团”）公布一项整体债务管理提案，其主要条款已获协调委员会成员（占A组债务本金总额的约50%）同意。协调委员会成员或已订立重组支持协议，或正在通过内部程序获得签署重组支持协议的相关批准。包括与协调委员会达成重组支持协议，并邀请其他债权人加入该协议。

　　据了解，重组的范围涵盖现有债务工具，包括现有银团贷款、现有双边贷款及现有票据，未偿还本金总额约为56.36亿美元。

　　其中，本金总额为22亿美元的新债务将发行予范围内债权人，彼等相关债务债权将于一段时间内通过有关指定境外资产的各类指定境外资产支持及现金清偿机制得以偿付。余下债务债权相当于所有范围内债权人的相关债权总额减新债务本金总额（即22亿美元），其将转换为不计息强制可转换债券，使其部分债务债权可转换为集团新股份，于短期流动资金及潜在升幅中获益。

　　值得一提的是，新债务将从有关指定境外资产的各类指定境外资产支持中受益，包括但不限于以远洋集团持有的远洋服务（股票代码：06677.HK）指定股份作抵押，及指定境内或境外资产（包括集团大部分境外资产、若干境内物业资产、来自境内的相关境外应收款项及若干境外股权投资）的出售或派息、分派或收款（倘适用）之现金所得款项净额的现金清偿。新债务将按年利率3.00%每半年支付一次现金利息，惟受限于条款书载列的利息递延机制及于重组生效日期后首48个月内最低现金利息规定。

　　此外，债权人亦可选择接受计息新永续证券以代替强制可转换债券，前提是强制可转换债券的本金及新永续证券的本金之和应等同于所有范围内债权人的相关债权总额减新债务本金总额的结果。

　　对于此次股份被抵押，远洋服务在同日晚间发布的公告表示，远洋集团（连同其附属公司）的重组方案本身不会影响远洋集团作为控股股东的地位，以及不会影响公司的正常营运。截至7月18日，远洋集团间接持有远洋服务7.556亿股股份，占其已发行股份总数约63.82％。

　　对于远洋服务被抵押股份具体数额等方面，远洋集团相关负责人及远洋服务相关负责人均表示“一切以公告为准”。

　　中国企业资本联盟副理事长柏文喜向大公房产表示，远洋集团近期确实面临了清盘呈请、债务高企和股份抵押等压力，这些事件对远洋服务控股公司带来了一定的影响。远洋集团在2023年9月15日宣布暂停所有境外债务支付，并计划进行全面重组。这一策略被看作是远洋集团在销售额快速下降、资产出售不确定性增大、融资活动受限等情况下，为了应对流动性压力而采取的措施。而债务重组对于远洋服务而言，既是挑战也是机遇。一方面，债务重组可能会对远洋服务的股价和市场信心造成短期波动，另一方面如果重组成功，则有助于远洋集团稳定其资本结构，为远洋服务提供更加可持续的运营基础。

　　事实上，近年来为缓解流动性压力，远洋集团、远洋服务多次出售旗下资产。

　　2022年6月，远洋集团将位于北京市丰台区丽泽商务区的锐中心项目股权出售给中国平安人寿，交易对价50.15亿元；2022年12月底，远洋集团及远洋服务以54.65亿元对价将成都太古里项目50%股权出售予合作方太古地产；2023年5月29日，远洋集团将北京远洋未来广场的各项权益转让予居然之家，涉及资金约3.49亿元；今年6月，远洋集团出售北京颐堤港二期项目64.79%的股权及相关债权，最终由中国人寿出资约31亿元，太古地产出资约9亿元购入。

　　值得注意的是，远洋集团经营情况并不乐观。财报显示，2022年该集团净利润亏损156.5亿元，上一年为盈利50.91亿元；归属母公司净亏损159.3亿元，上年同期净利为27.29亿元；毛利率降至5.15%。

　　到了2023年，远洋集团营业额较上年增长1%至464.59亿元，但其毛利降至11.83亿元，同比下降50.24%，其他亏损净额约6.72亿元。

　　从销售情况看，2024年1月1日到6月30日，远洋集团连同其附属公司、合营公司及联营公司累计协议销售额约为183.3亿元，同比下降48.6%；累计协议销售楼面面积约为151.41万平方米，同比下降45.16%。

　　通过中指研究院公布的销售排行榜也能看到，近两年远洋集团的排名持续下降。在2022年中国房地产企业销售业绩排行榜中，远洋集团为第20名，销售额约1003.9亿元。到了2023年则为35名，销售额“腰斩”至505.5亿元。在2024年上半年中国房地产企业销售排行榜中，远洋集团的排名再次下降，以115.1亿元的销售额位列第39名。

　　与此同时，远洋服务也面临一定财务压力。截至2023年12月31日，其营收为31.33亿元，同比下降约6%；毛利为5.98亿元，同比下降约23％；净利润录得4000万元，同比下降约49％；公司拥有人应占溢利为4210万元，同比下降约44%。对此，远洋服务表示，归母净利润减少的原因为房地产市场影响下相关业务结算周期拉长，业务开展情况不理想还导致了相关业务的毛利率下降以及分占合营企业业绩下降。

　　柏文喜认为，投资者在考虑远洋服务的投资价值时，除了关注其短期市场表现外，还应关注其长期业务发展策略和执行力。物业公司在面对债务重组和出售资产的局面时，需要通过调整业务结构和提高独立性来增强自身的市场竞争力。